Le titre Disney abandonne plus de 4% après l'annonce de ses résulats. Citigroup réduit son objectif de cours sur la valeur de 20 à 18 dollars. Le bureau d'analyse réaffirme sa position Vente sur le titre, après la publication des résultats du groupe de divertissement et de médias pour son premier trimestre 2008-2009.
Disney a dévoilé une baisse de 8% de son chiffre d'affaires à 9,6 milliards de dollars, avec les chutes les plus fortes dans les pôles studios, réseaux et parcs d'attraction, ainsi qu'un résultat opérationnel de 1,4 milliard, en recul de 36%.
' La marge opérationnelle de 15% est désormais au niveau de 2004, mais reste supérieure à ceux de 2002 et de 2003. ' note l'analyste, qui réduit sa prévision de BPA pour 2009 de 1,90 dollar à une nouvelle estimation de 1,62 dollar.
Le bureau d'études souligne que la dette nette de 8,4 milliards de dollars représenterait un ratio dette nette sur Ebitda d'environ 1,2 fois l'Ebitda prévu par Citigroup pour 2009. Cependant, il note aussi le fort ralentissement des rachats d'actions à seulement 100 millions de dollars sur le premier trimestre 2008-2009, contre 1 milliard pour la même période un an auparavant.
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The Walt Disney Company est un groupe de médias et de loisirs. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- exploitation de parcs d'attraction et de complexes hôteliers (33,9%) : gestion, au 01/10/2022, de 10 parcs à thème (35 hôtels) situés aux Etats-Unis (Walt Disney World Resort, Disneyland Resort et Aulani ; 6 parcs à thème et 23 hôtels), en France (Disneyland Paris ; 2 parcs à thème et 7 hôtels), au Japon (Tokyo Disney Resort ; 2 parcs à thème et 5 hôtels), à Hong Kong (Hong Kong Disneyland ; 1 parc à thème et 3 hôtels) et en Chine (Shanghai Disney Resort ; 1 parc à thème et 2 hôtels). Le groupe développe parallèlement des activités de vente de croisières (Disney Cruise Line), d'organisation de voyages (Disney Vacation Club et Adventures By Disney), de conception et de développement de parcs et d'actifs immobiliers, et de vente de produits dérivés (livres d'enfants, jouets, logiciels de jeux, films, etc.) ;
- exploitation de chaînes TV et de stations radios (33,4%) : chaînes nationales (Disney Channels, ESPN, ESPN Radio, Freeform, FX Channels et National Geographic Channels) et internationales (Disney, ESPN, Fox, National Geographic et Star). Le groupe développe également des activités de post-production de films et d'exploitation de sites Internet ;
- diffusion vidéo en flux en continus (23,1%) ;
- production et distribution de contenus audiovisuels (9,6%) : programmes TV, films d'animation, séries TV, musiques, spectacles en direct, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Amériques (81,5%), Europe (10,4%) et Asie-Pacifique (8,1%).
WALT DISNEY COMPANY (THE) 
Par La Rédaction
