Une fusion entre l'unité indienne de Walt Disney et l'entreprise de médias du milliardaire Mukesh Ambani donnerait naissance à un géant du divertissement en Inde, mais les avocats affirment que tout accord ferait l'objet d'un examen antitrust approfondi et qu'il faudrait probablement se défaire d'actifs.

Disney et la société indienne Reliance, qui possèdent chacune un important service de diffusion en continu et 120 chaînes de télévision, envisagent de fusionner au sein d'une entité dans laquelle le groupe d'Ambani détiendrait probablement une participation majoritaire, selon des sources qui se sont exprimées cette semaine.

Un accord pourrait notamment profiter à Disney, dont l'application de streaming Hotstar est déficitaire. Le mois dernier, le PDG Bob Iger a déclaré que si les chaînes de télévision de Disney se portaient bien en Inde, d'autres secteurs de l'entreprise étaient en difficulté et qu'il cherchait à "améliorer les résultats".

Si un accord était conclu, ce serait le deuxième à remodeler de manière sismique le paysage indien de la télévision et de la diffusion en continu, puisque le japonais Sony prévoit également de fusionner ses activités en Inde avec celles de l'indien Zee Entertainment.

Le projet Zee-Sony a été examiné par la Commission indienne de la concurrence (CCI) l'année dernière et pourrait être finalisé dans les semaines à venir. Les deux entreprises ont déclaré qu'elles céderaient trois des chaînes de télévision hindi de Zee dans le cadre de l'accord qu'elles ont conclu pour obtenir l'approbation des autorités de réglementation.

Bien que Netflix et Amazon soient également en concurrence sur le marché indien des médias et du divertissement, qui pèse 28 milliards de dollars, l'émergence de deux mastodontes créerait probablement un duopole exerçant un pouvoir anticoncurrentiel sur les annonceurs, les utilisateurs et les créateurs de contenu, ont déclaré des avocats spécialisés dans les affaires antitrust.

"Cette opération pourrait faire l'objet d'un examen plus approfondi en raison de la concentration accrue du pouvoir de marché après la fusion Zee-Sony. Cela rend plus difficile l'obtention de l'approbation de la CCI", a déclaré Avimukt Dar, associé fondateur du cabinet indien IndusLaw.

Disney s'est refusé à tout commentaire. Reliance, son unité de diffusion Viacom18 et la CCI n'ont pas répondu aux questions de Reuters.

L'un des domaines clés de l'examen réglementaire d'une fusion Disney-Reliance serait leurs activités de diffusion en continu et leur pouvoir sur la publicité pendant le cricket - un sport qui suscite une dévotion fanatique en Inde.

Disney Hotstar, la plus grande application de streaming en Inde avec 38 millions d'utilisateurs, détient les droits pour les matchs de l'International Cricket Council en Inde jusqu'en 2027, tandis que l'application JioCinema de Reliance, en pleine croissance, détient les droits pour la populaire ligue de cricket IPL.

La CCI craindrait que "l'entité combinée, en raison de sa forte présence sur le marché de la diffusion en continu, puisse imposer ses propres tarifs et que les annonceurs se retrouvent sans pouvoir de négociation", a déclaré Vaibhav Choukse, responsable du droit de la concurrence au sein du cabinet d'avocats indien JSA.

Dans le domaine de la télévision également, beaucoup de choses pourraient déplaire aux régulateurs.

Les 38 chaînes de Viacom18 comprennent Comedy Central et Nickelodeon, tandis que Disney, dont la marque Star est connue depuis des décennies en Inde, en possède 80.

Elara Capital estime que Disney et Viacom18 détiendront ensemble la plus grande part du marché de la publicité télévisée, soit 43 %, tandis que Zee-Sony en détiendra 25 %, ce qui rendra la concurrence difficile.

Les estimations tirées du document de la CCI approuvant la fusion Zee-Sony soulignent également le pouvoir de fixation des prix potentiel d'une combinaison entre Disney et Viacom18.

Dans le domaine des chaînes de divertissement en hindi, par exemple, Disney et Viacom18 détenaient l'année dernière une part combinée de 30 à 40 %, contre 30 à 35 % pour Zee-Sony, selon le document.

Sur les chaînes en langue locale marathi, Disney détenait une part de marché de 50 à 55 % et, une fois combinée à celle de Viacom18, cette part atteindrait entre 65 et 75 %. Sur les chaînes de divertissement en langue bengali, les deux entreprises détiendraient jusqu'à 50 % de parts de marché.

"Si les parts de marché des parties dépassent 40 à 50 % sur un marché, la CCI mènera probablement une enquête approfondie", a déclaré M. Choukse.

Selon Gautam Shahi, de Dua Associates, l'entité issue de la fusion pourrait s'engager à ne pas augmenter les tarifs publicitaires pendant une certaine période, tout en cédant certaines chaînes pour apaiser les inquiétudes de la CCI.