Des valeurs hongkongaises telles qu'Alibaba et Tencent font partie des 24 actions qui seront cotées et négociées à la fois en yuan et en dollar de Hong Kong dans le cadre du modèle de double comptoir à la bourse de Hong Kong (HKEX) à partir de lundi.
Ce système s'adresse dans un premier temps aux investisseurs étrangers détenant des yuans, mais il s'étendra ultérieurement aux investisseurs continentaux par l'intermédiaire de la liaison Hong Kong-China Stock Connect. Les dépôts en yuans offshore à Hong Kong sont estimés à quelque 833 milliards de yuans (117 milliards de dollars).
Les gestionnaires de fonds estiment que cette mesure reflète la volonté de Pékin d'étendre l'utilisation du yuan en dehors de la Chine et de fournir une autre voie pour les investissements libellés en yuans, réduisant ainsi le risque de fuite des capitaux vers des devises à plus haut rendement telles que le dollar américain.
"La Chine encourage l'internationalisation du yuan pour éviter les risques géopolitiques et réduire la dépendance à l'égard du dollar, et pour cela, il faut une utilisation plus large de la monnaie chinoise", a déclaré Ding Wenjie, stratège de Global Capital Investment chez China Asset Management Co (ChinaAMC).
M. Ding a déclaré que ce programme constituait une étape importante et qu'il prévoyait d'étendre le modèle à l'avenir, au-delà des actions, aux obligations et même aux actifs alternatifs, afin de stimuler les pools d'actifs étrangers libellés en yuans.
Cette initiative s'inscrit dans le cadre d'un flux constant d'accords bilatéraux libellés en yuans que la Chine a conclus avec ses partenaires commerciaux, qu'il s'agisse d'achats de pétrole au Moyen-Orient ou d'échanges de matières premières avec des partenaires allant du Brésil à la Russie. Pékin a conservé des liens étroits avec Moscou malgré l'invasion de l'Ukraine.
Le dollar américain reste la monnaie mondiale dominante, représentant 42 % des paiements mondiaux. La part du yuan n'est que de 2,29 %, alors qu'elle était de 1,95 % il y a deux ans.
Une avancée significative dans les efforts de la Chine pour promouvoir l'utilisation du yuan a eu lieu ce mois-ci, lorsque le Pakistan a payé en yuans sa première importation de gouvernement à gouvernement de pétrole brut russe à prix réduit.
"Lorsqu'une monnaie est internationalisée, elle n'est pas seulement utilisée pour le commerce, les biens physiques ou les services. Elle doit également être placée dans des véhicules d'investissement", a déclaré Dong Chen, responsable de la recherche macroéconomique pour l'Asie chez Pictet Wealth Management.
Pour les investisseurs étrangers détenant des avoirs en yuans, "acheter des actions à Hong Kong sans vraiment aller en Chine continentale sera un moyen beaucoup plus facile de placer vos avoirs dans cette monnaie", a-t-il ajouté.
INCITATIONS EN YUAN
Dans le cadre du système de double guichet, les investisseurs peuvent choisir de négocier une action soit en dollars de Hong Kong, via le guichet HKD, soit en yuans, via le guichet RMB, les teneurs de marché assurant la liquidité et réduisant au minimum les écarts de prix.
La plupart des premières actions éligibles à la négociation en yuan - dont AIA Group, Sun Hung Kai Properties et Hang Seng Bank Ltd - ne sont pas cotées en Chine.
Les gestionnaires de fonds s'attendent à un intérêt mitigé pour les comptoirs en yuan dans un premier temps, compte tenu des risques à court terme, notamment l'affaiblissement du yuan et la fragilité des actions en raison des difficultés de l'économie chinoise. Ils s'attendent toutefois à ce que la demande s'intensifie en temps utile.
"Les investisseurs du continent, y compris les sociétés de fonds communs de placement comme la nôtre, ont de véritables raisons de négocier des actions de Hong Kong en yuans", a déclaré M. Ding, de ChinaAMC.
"Les rendements et les dividendes de nos fonds sont calculés en yuans, de sorte que l'utilisation du guichet RMB permet d'éliminer les frais de change et de nous protéger de la volatilité des devises.
Il existe de nombreuses autres raisons de négocier en yuan, a déclaré David Friedland, directeur général pour l'Asie-Pacifique chez Interactive Brokers, qui propose des services de négociation en yuan.
"L'incertitude politique est grande en ce moment, et vous pouvez donc préférer le yuan au dollar américain ou au dollar de Hong Kong, qui est rattaché au dollar américain.
(1 $ = 7,8217 dollars de Hong Kong)
