Cette année, l'émission de titres adossés à des prêts non productifs (NPL) devrait bondir d'environ 40 % par rapport à l'année dernière pour atteindre un niveau record, selon les données d'une agence de notation, les prêteurs s'empressant de se débarrasser des actifs en difficulté liés aux emprunts hypothécaires, aux cartes de crédit et aux prêts à la consommation.
Rien que cette semaine, six banques, dont la China Everbright Bank et la Bank of Jiangsu, prévoient d'émettre pour 1,5 milliard de yuans (210,49 millions de dollars) de titres adossés à des actifs (ABS) basés sur des prêts douteux, selon les prospectus de vente examinés par Reuters.
Les acheteurs habituels sont les gestionnaires de fonds, les sociétés de gestion de patrimoine, les investisseurs spécialisés dans les créances douteuses et certains fonds spéculatifs.
"La titrisation est devenue un outil courant pour les banques chinoises qui souhaitent se débarrasser de leurs créances douteuses. Elle est efficace, flexible, et les régulateurs donnent des approbations relativement rapides pour de tels produits", a déclaré Kan Zhou, responsable de la notation des financements structurés chez S&P Global (China) Ratings.
L'émission augmente "également parce qu'en cas de ralentissement économique, l'offre d'actifs non performants augmente", a-t-il ajouté, s'attendant à ce que le marché continue de croître l'année prochaine.
Les autorités chinoises ont inscrit sur une liste noire 8,57 millions de personnes qui n'ont pas effectué de paiements sur des prêts allant des hypothèques immobilières aux prêts commerciaux, selon des données judiciaires. Le chiffre cumulé est en hausse de 50 % par rapport aux 5,7 millions de mauvais payeurs du début de l'année 2020, ce qui met en évidence les cicatrices de la pandémie et de ses conséquences.
Au 17 décembre, les banques chinoises avaient vendu 42,5 milliards de yuans (5,96 milliards de dollars) de titres obligataires basés sur des prêts douteux cette année, soit une hausse de 37 % par rapport au total de 2022 et le chiffre le plus élevé depuis le début de ses enregistrements en 2016, selon les données d'une unité de CCXI, une agence de notation chinoise.
En outre, 60 milliards de yuans de créances douteuses ont changé de mains sur le marché officiel des actifs de crédit entre janvier et septembre, soit une hausse de 61% par rapport au total de l'année dernière, selon les données d'une agence affiliée au régulateur bancaire chinois.
L'essor du marché des créances douteuses souligne les défis auxquels est confronté le secteur bancaire, qui doit faire face à une crise immobilière, aux problèmes d'endettement des gouvernements locaux et à l'augmentation des impayés individuels, alors que la reprise post-COVID de la Chine s'essouffle.
L'encours des créances douteuses dans les banques chinoises atteignait 3 200 milliards de yuans à la fin du mois de septembre, soit une augmentation d'un tiers par rapport aux 2 400 milliards de yuans enregistrés à la fin de l'année 2019, selon l'autorité de régulation bancaire du pays.
SÉCURISATION
Pour lutter contre les risques financiers systémiques, Pékin exhorte les banques à accélérer la cession de leurs actifs non performants.
"Le regroupement des créances douteuses dans un produit de sécurité destiné à être vendu à des investisseurs contribue à réduire les prêts non productifs dans les livres des banques et à revitaliser les actifs dormants", a déclaré M. Zhou de S&P.
Par rapport à d'autres moyens de cession, tels que l'annulation pure et simple ou la vente à des sociétés de gestion d'actifs créées spécifiquement pour traiter les créances douteuses, l'émission d'ABS est davantage utilisée pour les prêts personnels douteux.
Les ABS de premier rang basés sur des créances douteuses rapportant entre 2 % et 3,5 % sont intéressants dans le contexte chinois de faibles taux d'intérêt, mais les investisseurs risquent d'avoir un taux de recouvrement plus faible si la situation économique s'aggrave, a déclaré M. Zhou.
La China Citic Bank vendait lundi des titres adossés à des prêts à la consommation, tandis que la China Construction Bank prévoit d'émettre des ABS adossés à des prêts hypothécaires mardi. La China Guangfa Bank a déclaré qu'elle émettrait vendredi des titres adossés à des prêts sur cartes de crédit. (1 $ = 7,1263 yuans chinois renminbi)
