Dans une circulaire aux investisseurs datée du 12 juillet et vue par Reuters, la banque de Wall Street a déclaré "qu'elle cherchait activement à récupérer" les actions du groupe russe de vente au détail Magnit, qui sous-tendaient les certificats de dépôt (DR) que JPM avait émis aux investisseurs avant l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2022.
Les sanctions occidentales et les contre-mesures russes ont fait disparaître des actifs détenus par des particuliers et des entreprises des deux côtés.
Moscou a réécrit les règles régissant la propriété étrangère d'actions de sociétés russes en réponse à ces sanctions, ce qui a semé la confusion parmi les investisseurs et augmenté leurs risques de lourdes pertes.
Les réformes consistent notamment à bouleverser le rôle des banques mondiales dans la supervision des programmes de certificats de dépôt, conçus à l'origine pour accroître les investissements internationaux dans les grandes entreprises russes, et à exiger des rabais substantiels pour les ventes d'actions par les investisseurs dits "inamicaux".
Un porte-parole de JPM a confirmé l'authenticité de la circulaire de l'investisseur, mais n'a pas souhaité faire d'autres commentaires.
Les DR sont des certificats émis par une banque et représentant des actions d'une société étrangère négociées sur une bourse locale. L'échange des DR contre des actions de la société russe est un premier pas vers un effort de récupération de l'argent.
ACTIONS MANQUANTES
JPM a déclaré que les actions en question "pourraient avoir disparu" après que "certains détenteurs" ont annulé leurs certificats de dépôt à deux reprises, d'abord dans le cadre d'une procédure normale en avril de l'année dernière, puis en août après que Moscou a introduit des lois sur la conversion obligatoire des certificats de dépôt afin de réduire l'influence étrangère sur les sociétés russes.
Selon la circulaire de JPM, les actions actuellement manquantes sont estimées à moins de 1 % des actions détenues par une autre institution financière.
L'éventuelle insuffisance des actions Magnit détenues pour le compte des investisseurs de JPM survient peu après que la Deutsche Bank a averti ses clients qu'elle ne pouvait plus garantir un accès total aux actions russes leur appartenant, comme l'a rapporté exclusivement Reuters en juin.
"Tout équivalent en espèces des actions manquantes qui sera récupéré sera distribué au prorata entre les détenteurs restants de DR", a déclaré JPM dans la circulaire, faisant écho à un plan également poursuivi par la Deutsche Bank.
Des avocats et d'autres conseillers contactés par Reuters ont précédemment qualifié de "chaos total" le processus auquel sont confrontés les investisseurs mondiaux qui cherchent à convertir les certificats de dépôt russes en actions de la société qui leur appartiennent.
La Deutsche Bank a attribué son manque à gagner à la décision de Moscou d'autoriser les investisseurs à convertir certains des certificats de dépôt en actions locales sans qu'elle ne soit "impliquée ou surveillée". Cela signifiait que la Deutsche n'était pas en mesure de réconcilier les actions de la société détenues par une autre banque dépositaire avec les certificats de dépôt figurant dans ses propres livres.
La Banque de Russie n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire sur la recherche par JP Morgan des actions Magnit potentiellement manquantes.
Magnit, dont le siège est à Krasnodar, et le National Settlement Depository (NSD) de Russie n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires.
Le NSD a précédemment déclaré qu'il n'était pas responsable de la mise en œuvre de la loi russe sur la conversion forcée et qu'il ne disposait d'aucune information sur ses conséquences.
OFFRE DE RACHAT
Magnit, le deuxième détaillant russe, qui compte près de 28 000 magasins d'alimentation et d'articles ménagers en Russie et en Ouzbékistan, propose de racheter les actions bloquées des actionnaires étrangers avec une décote de 50 %, comme l'exige le Kremlin, ce qui constitue la première proposition de ce type.
Le mois dernier, Magnit a triplé la taille de son offre pour atteindre près de 30 % de ses actions en circulation, en raison de la forte demande d'investisseurs occidentaux désireux de se débarrasser de leurs avoirs en Russie.
Plus de 60 % des actions de Magnit sont flottantes, avec des actionnaires comprenant de grands gestionnaires d'actifs mondiaux, selon les données de Refinitiv.
Lors de la première annonce de ses projets, Magnit a déclaré que son offre publique d'achat volontaire s'adressait également à JPM, pour les actions détenues sur son compte de dépôt du programme DR.
Dans sa circulaire du 12 juillet, JPM a déclaré qu'elle avait l'intention de participer à l'offre publique d'achat de Magnit et que les détenteurs de GDR qui ne souhaitaient pas que leurs actions soient rachetées devaient les restituer avant le 14 juillet à 21h00 GMT.
Magnit a déjà obtenu l'approbation du gouvernement, ce qui, selon les dirigeants occidentaux, est un processus long et difficile.
Deux sources au fait des projets de Magnit ont déclaré à Reuters que si l'offre de Magnit aboutissait, elle pourrait inciter d'autres entreprises à suivre son exemple et permettre aux investisseurs occidentaux de récupérer davantage de fonds bloqués. (Reportage de Sinead Cruise et Alexander Marrow, édition de Jane Merriman)
