Plus perplexes qu'autre chose, les marchés mondiaux sont restés relativement calmes lundi, après qu'une mutinerie militaire russe spectaculaire a été réprimée dans l'incertitude le week-end dernier.

Depuis la pandémie et l'invasion de l'Ukraine par la Russie au début de l'année dernière, les investisseurs mondiaux ont toujours eu à l'esprit une géopolitique conflictuelle. Mais le risque fugace d'une guerre civile et d'un renversement du président russe Vladimir Poutine a révélé une plus grande instabilité de la puissance nucléaire que beaucoup ne l'avaient supposé.

La trêve rapide visant à empêcher les mutins mercenaires de Progozhin d'entrer dans Moscou samedi a laissé perplexes même les spécialistes chevronnés du Kremlin. Un calme inquiétant régnait à Moscou lundi.

Pour les marchés, la menace d'une vacance du pouvoir dans une puissance militaire nucléaire comporte des risques évidents, mais les plus extrêmes d'entre eux sont pratiquement impossibles à évaluer, ce qui explique que la plupart des gestionnaires d'actifs se contentent d'attendre. En l'absence d'informations supplémentaires, les mesures de volatilité au plus bas et le dollar ont légèrement augmenté, tout en restant dans les schémas d'attente récents.

Du point de vue des prix de l'énergie ou des matières premières, le pétrole, le gaz et de nombreux produits de base russes sont déjà coupés des marchés occidentaux ou font l'objet d'une forme de sanction, de sorte que les menaces pesant sur l'offre ont moins d'impact sur les prix.

Les différents scénarios testés pourraient tout aussi bien déboucher sur un changement de régime à Moscou, qui finirait par rétablir l'approvisionnement des marchés en matières premières et par faire baisser les prix - ce qui serait potentiellement positif pour l'inflation et les taux d'intérêt qui pèsent sur les actifs mondiaux.

Hormis le VIX, qui est passé de ses plus bas niveaux prépandémiques à son plus haut niveau en 10 jours, juste en dessous de 15, les actions ont été légèrement pénalisées, alors qu'elles avaient déjà été mises à mal par les enquêtes de conjoncture mondiales de juin, la semaine dernière.

Les actions de Shanghai ont sous-performé avec des pertes de plus de 1 %. Le yuan offshore, qui a perdu près de 5 % en six semaines, est tombé lundi à un nouveau plus bas de 2023.

PLUS SOUMIS

Les actions européennes et les contrats à terme de Wall Street ont été plus modérés et légèrement dans le rouge. Les actions des grandes entreprises européennes de défense Leonardo, Saab et Rheinmetall ont chuté de 5 à 6 %.

Le prix du pétrole brut Brent a en fait baissé lundi, mais reste en baisse de près de 35 % en glissement annuel. L'or a également baissé, mais le prix du blé a augmenté d'environ 2 %.

Sur les marchés russes eux-mêmes, le rouble est tombé à son plus bas niveau depuis 15 mois, mais il avait lui aussi chuté la semaine dernière en raison de la baisse des prix du pétrole. Largement isolées des investissements occidentaux, les actions russes ont reculé d'environ 1 %.

Loin du drame russe, la semaine à venir se concentre sur les dernières mises à jour de l'inflation en Europe et aux États-Unis, avec les résultats des tests de résistance des banques américaines mercredi, un marqueur après les faillites des banques régionales de mars.

La semaine dernière, les entreprises européennes ont été plus durement touchées que leurs homologues américaines. L'enquête Ifo de l'Allemagne l'a confirmé lundi.

Les rendements des bons du Trésor américain ont baissé, peut-être en raison d'un léger sentiment de sécurité lié aux événements du week-end. Les rendements des bons du Trésor à deux ans sont passés brièvement sous la barre des 4,70 %, soit 10 points de base en dessous des sommets atteints la semaine dernière, avant une vente aux enchères de nouveaux titres plus tard dans la journée de lundi.

La Banque des règlements internationaux (BRI), qui chapeaute les banques centrales du monde entier, a appelé dimanche à de nouvelles hausses des taux d'intérêt, avertissant que l'économie mondiale se trouvait désormais à un point crucial alors que les pays s'efforcent de maîtriser l'inflation.

La lire turque a de nouveau chuté à des niveaux records après que la banque centrale a pris des mesures pour simplifier les règles régissant les avoirs des prêteurs et les dépôts étrangers, suite à une hausse des taux d'intérêt brutale mais peu convaincante la semaine dernière.

Dans le secteur bancaire, HSBC a décidé de quitter son siège social de longue date à Canary Wharf, dans l'est de Londres, pour s'installer dans un bureau beaucoup plus petit dans le centre de la ville.

Événements à surveiller plus tard dans la journée de lundi :

* Enquête de la Réserve fédérale de Dallas sur l'industrie manufacturière en juin

* Vente aux enchères par le Trésor américain de billets à 2 ans, de bons à 3 et 6 mois

* Forum de la Banque centrale européenne sur les banques centrales à Sintra, au Portugal

* Le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Raphael Bostic, le président de la Fed de St Louis, James Bullard, et la directrice de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, prendront la parole.