Alors que le S&P 500 a perdu près de 5 % par rapport à son record de clôture de fin mars, l'indice de volatilité Cboe a franchi la nuit dernière la barre des 20, alors que les tensions entre l'Iran et Israël s'intensifiaient, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis fin octobre.
Souvent qualifié de "jauge de la peur" à Wall Street, l'indice VIX est une mesure, basée sur les options, de la demande de protection des investisseurs contre les fluctuations boursières à court terme. Il a grimpé ces dernières semaines, les signes d'une inflation persistante ayant érodé les attentes quant à l'ampleur de la réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année, et les inquiétudes grandissant quant à l'extension du conflit au Moyen-Orient.
Le S&P 500 est toujours en hausse d'environ 5 % depuis le début de l'année et les partisans de la hausse des actions espèrent qu'une bonne saison de bénéfices pourrait renforcer la confiance des investisseurs dans les semaines à venir.
Néanmoins, certains pensent qu'un regain de volatilité est justifié après une hausse qui a permis au S&P 500 de gagner jusqu'à 28 % depuis ses plus bas niveaux d'octobre.
"Rétrospectivement, le marché était un peu suracheté il y a quelques semaines et il y avait un peu trop d'optimisme, d'exubérance, de FOMO", a déclaré Joe Tigay, gestionnaire de portefeuille pour le Rational Equity Armor Fund, en utilisant l'acronyme pour la peur de manquer.
"Vous mettez des obstacles sur son chemin, comme la hausse des taux d'intérêt et une guerre potentielle... il est tout à fait logique de faire marche arrière", a-t-il ajouté.
Le VIX n'a pas clôturé au-dessus de 20 pendant 121 jours consécutifs, la plus longue période de ce type depuis 2018.
Les actions se sont affaiblies vendredi après des informations selon lesquelles Israël a lancé une attaque sur le sol iranien, dans le cadre du dernier échange de tirs entre les deux ennemis. Le S&P 500 a récemment baissé de 0,4 %, s'apprêtant à enregistrer sa sixième séance de baisse consécutive, la plus longue série de pertes depuis octobre 2022.
Les acteurs du marché ont noté que le VIX se négocie 1,26 point de plus que les contrats à terme de mai, ce qui représente la plus forte prime de l'indice par rapport aux contrats à terme du premier mois depuis quatre mois. Cela contraste avec la décote de 0,75 point à laquelle les contrats à terme du premier mois se sont généralement négociés au cours de la dernière décennie, selon les données de LSEG.
Selon les analystes, cette inversion met en évidence la préoccupation des investisseurs pour les menaces à court terme qui pèsent sur le marché. Cela nous indique que les gens sont plus préoccupés par le présent", a déclaré Chris Murphy, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna Financial Group.
M. Tigay, du Rational Equity Armor Fund, a fait remarquer que si le VIX a atteint son niveau le plus élevé depuis des mois, il reste inférieur aux niveaux qui, par le passé, ont marqué un crescendo dans les craintes des investisseurs.
"C'est peut-être un signe qu'il pourrait y avoir encore un peu de baisse à venir", a-t-il déclaré.
