Les actifs nets des fonds d'actions passifs mondiaux ont dépassé ceux de leurs homologues actifs pour la première fois en 2023, les investisseurs recherchant de plus en plus des fonds à moindre coût qui reflètent les grands indices de marché.

Selon LSEG Lipper, les actifs nets des fonds d'actions passifs mondiaux atteignaient le chiffre record de 15 100 milliards de dollars à la fin du mois de décembre, tandis que ceux des fonds actifs s'élevaient à 14 300 milliards de dollars.

Les fonds passifs, souvent associés à des actions stables de grande capitalisation présentant des fondamentaux solides et une faible volatilité, ont gagné en popularité depuis la crise financière de 2008, les investisseurs recherchant la sécurité en période d'incertitude.

John Cunnison, directeur des investissements chez Baker Boyer, a déclaré que les grandes entreprises américaines ont mené la performance du marché mondial sur des périodes allant de 3 à 10 ans, ce qui a considérablement augmenté les fonds indiciels passifs pondérés en fonction de la capitalisation boursière.

"Lorsque ces entreprises affichent des performances extraordinairement élevées, les performances des indices sont meilleures que celles de n'importe quelle autre méthode de construction de portefeuille.

Le SPDR S&P 500 ETF Trust a été en tête des entrées de fonds passifs en 2023, avec un montant substantiel de 52,83 milliards de dollars. Il est suivi de près par l'iShares Core S&P 500 ETF et le Fidelity 500 Index Fund, qui ont attiré respectivement 38,1 milliards et 24,79 milliards de dollars.

Les fonds actifs ont été confrontés à des flux sortants constants, une situation aggravée par leurs frais de gestion plus élevés et leurs rendements décevants. Selon les données de Lipper, l'année dernière, les fonds actifs ont subi des sorties de fonds totalisant 576 milliards de dollars, ce qui contraste fortement avec les fonds passifs, qui ont attiré des entrées de fonds de 466 milliards de dollars.

Les analystes estiment que cet afflux de fonds passifs pourrait entraîner des déséquilibres sur les marchés, avec une hausse des actions des grandes capitalisations sans tenir compte de leur potentiel de croissance réel.

Geoffrey Strotman, vice-président senior de Segal Marco Advisors, a déclaré que l'augmentation des entrées dans les fonds passifs peut créer ou exacerber les écarts de prix et conduire à un marché moins efficace.

"Cette inefficacité devrait permettre aux gestionnaires actifs d'acheter des actions à des prix attractifs et de les vendre lorsqu'elles sont trop chères.

Mark Haefele, directeur des investissements pour la gestion de patrimoine chez UBS AG, s'attend à ce que les fonds actifs connaissent un regain d'intérêt cette année, les baisses de taux probables de la Réserve fédérale devant réduire les coûts d'emprunt et stimuler les bénéfices de manière plus significative pour les sociétés à petite capitalisation que pour leurs homologues à plus grande capitalisation.

"La sélection de titres dans les indices de petites capitalisations peut s'avérer plus payante que dans les indices de grandes capitalisations, en raison d'une plus grande dispersion des performances. Étant donné que la plupart des entreprises sont moins suivies par la communauté des analystes, il peut y avoir de plus grandes inefficacités qui peuvent être exploitées", a-t-il déclaré.

"Par conséquent, les gestionnaires actifs disposent d'une plus grande marge de manœuvre pour obtenir des rendements supérieurs au marché (alpha) dans cette partie du marché des actions.