Zurich (awp) - En 2023, les investisseurs ont encore gagné de l'argent avec de l'immobilier détenu en direct, mais le rendement est tombé à un plus bas en vingt ans.

Le rendement global a atteint 1,4% l'an dernier, selon l'indice immobilier suisse de MSCI et Wüest Partner, publié mardi par UBS. En 2021, il évoluait encore autour de 5%. Ce résultat est à mettre notamment sur le compte du resserrement de la politique monétaire. Ces vingt dernières années, les portefeuilles immobiliers ont profité de réévaluations, qui ont contribué en moyenne à hauteur de 1,8 point de pourcentage. La remontée des taux a au contraire entraîné une dépréciation (-1,7%).

La Suisse s'en sort toutefois mieux que d'autres pays, comme la France, avec un rendement de -7,5%, la Suède (-3,8%), les Pays-Bas (-4,6%) et les Etats-Unis (-7,9%).

Tous les segments ont ralenti l'an dernier, tout en restant en zone positive, à l'image des surfaces industrielles et logistiques (+4,2%), le résidentiel (+2,1%), l'hôtellerie (+1,4%) et les bureaux (+0,8% ). Le plus faible rendement a été enregistré par les surfaces commerciales (+0,5%).

A Zurich, le rendement a le plus diminué à 2,9%, tout en restant le plus élevé des grandes villes du pays. A Bâle, il s'est inscrit à seulement 0,7% en raison de l'intervention de l'Etat sur les loyers. Celui des bureaux a été positif à Berne (+2,0%) et Zurich (+1,4%), contre -4,1% à Genève.

Les évaluations de portefeuilles devraient peu évoluer cette année. Dans son ensemble, le rendement devrait à nouveau se situer sous la moyenne à long terme d'environ 5,6%.

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