Tout en rehaussant son objectif de cours de 68 à 78 francs suisses, UBS dégrade sa recommandation sur Adecco de 'achat' à 'neutre', jugeant 'équilibré' le rapport rendement-risque sur le titre du groupe helvétique de ressources humaines.
Le broker précise que des données récentes laissent penser que le marché en Europe continentale peut se porter mieux que prévu, ce qui l'amène à relever légèrement ses prévisions (+2% sur son hypothèse de BPA en euros pour 2015).
UBS souligne toutefois que l'action Adecco a progressé de plus de 16% au cours des cinq dernières semaines, et il se dit réticent à augmenter ses ratios de valorisation sur le titre dans un environnement de milieu de cycle.
'Nous reconnaissons l'expérience solide d'Adecco en termes d'exécution et son approche favorable aux actionnaires concernant le bilan, et ceci est reflété dans notre ratio de valorisation à 16 fois les résultats, à comparer à 15 fois pour Randstad', indique le courtier.
A l'approche des résultats de quatrième trimestre attendus le 11 mars, UBS déclare tabler sur un chiffre d'affaires de 5166 millions d'euros, en hausse de 1,9% en organique, une marge d'exploitation (EBITA) de 5,1% et un BPA de 1,04 euro.
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Adecco Group AG, anciennement Adecco S.A., fournit des services de ressources humaines (RH). Les services de la société comprennent le recrutement temporaire, le placement permanent, l'externalisation et la transition de carrière. Elle opère par le biais de deux secteurs d'activité : Staffing et Solutions. La ligne d'activité Staffing comprend le General Staffing, qui inclut le bureau et l'industrie, et le Professional Staffing, qui inclut les technologies de l'information, l'ingénierie et la technique, la finance et le juridique, ainsi que le médical et le scientifique. La ligne d'activité Solutions comprend l'externalisation des processus d'entreprise, qui comprend les programmes de services gérés, l'externalisation des processus de recrutement et le système de gestion des fournisseurs, ainsi que la transition de carrière et le développement des talents, qui comprend l'outplacement, le développement de carrière, les solutions de gestion du changement, la formation et le conseil. Ses segments comprennent la France, l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et l'Irlande, l'Allemagne et l'Autriche, le Japon, l'Italie, le Benelux, les pays nordiques, la péninsule ibérique, l'Australie et la Nouvelle-Zélande, la Suisse, les marchés émergents et Lee Hecht Harrison.