Bryan Garnier a relevé sa recommandation de Neutre à Achat et son objectif de cours de 74 euros à 85 euros sur Alten dans le cadre d’une étude sur le secteur technologique. Selon le bureau d’études, l’abandon de l’agrément crédit d’impôt-recherche pour les travaux sous-traités pour les clients crée un potentiel supplémentaire - jusqu’à 2 points de marge opérationnelle - dès 2018.
Le relèvement d'objectif de cours est lié à l'adoption d'une méthodologie de valorisation par la méthode des cash flow actualisés plus pointue, les acteurs de l'informatique ayant nettement réduit la volatilité de leurs résultats. La maintenance sur la base installée et l'émergence du cloud ont accru la récurrence du chiffre d'affaires dans les logiciels et les SSII ont atténué leur dépendance aux cycles par l'industrialisation.
Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20,9%), commerce-services-médias-secteur public (18,3%), aéronautique et spatial (14,8%), industries (9,4%) banque-finance-assurance (9,1%), sciences de la vie (8,3%), énergie (7,3%), défense-sécurité-maritime (6,5%), télécoms (5,4%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,9%), Amérique du Nord (11,9%), Allemagne (9%), Espagne (9,1%), Asie-Pacifique (7,9%), Royaume Uni (7,7%), Italie (7,7%), Benelux (5,6%), Scandinavie (4,4%), Europe de l'Est (2,8%), Suisse (1,5%) et autres (0,5%).
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