ALTEN : Bryan Garnier reste à achat après une rencontre
Le 22 mai 2018 à 10:01
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Bryan Garnier maintient sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 100 euros sur Alten, après une rencontre investisseurs avec le directeur financier Bruno Benoliel la semaine dernière.
'Alten est susceptible d'accélérer la croissance de ses ventes en données comparables, mais la direction reste réticente à parier sur un rythme à deux chiffres malgré un premier trimestre solide', cite le broker parmi les messages clés de la rencontre.
Bryan Garnier rapporte aussi qu'un retour à une marge opérationnelle à deux chiffres est prévu en l'absence d'effets calendaires négatifs et qu'Alten gardera son approche disciplinée en termes de croissance externe, sans intention de réaliser des acquisitions d'envergure.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).