ALTEN : Bryan Garnier reste à 'vente', relève sa cible.
Le 29 avril 2016 à 12:25
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Bryan Garnier réitère sa recommandation 'vente' sur Alten tout en rehaussant sa valeur intrinsèque ('fair value') de 46 à 48 euros, au lendemain du point d'activité du groupe d'ingénierie et de conseil en hautes technologies.
Pour le premier trimestre, Alten a dévoilé un chiffre d'affaires en croissance de 10,2% à 421,3 millions d'euros (+5,5% en comparable), battant de 3% l'estimation du broker et de 2% le consensus, tiré par de solides performances en Amérique du Nord, en Espagne et en Italie.
Après cette publication, l'intermédiaire financier remonte ses estimations de bénéfice par action ajusté pour Alten, de 1% en 2016, de 2% en 2017 et de 3% en 2018.
'La direction est maintenant davantage confiante qu'elle peut dépasser cette année la croissance de 3,4% en données comparables réalisée en 2015', souligne Bryan Garnier.
Il note toutefois que l'optimisme est tempéré par les effets de la loi sur le travail temporaire en Allemagne, qui peut mettre en péril la croissance dans ce pays pour deux à trois ans.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).