Société générale (SG) a changé son fusil d'épaule sur l'action du groupe de conseil technologique Alten 'en raison d'une valorisation attrayante et du flux de nouvelles à venir'. De 'conserver', le conseil des analystes sur le titre passe à l'achat, avec un objectif de cours à 12 mois maintenu à 81 euros.
Certes, constate SG, l'action Alten a perdu environ 10% en six mois, alors que les prévisions de marge les plus optimistes du consensus pour 2017 ont été réduites. SG juste aussi que l'action était à son prix lorsqu'elle dépassait les 80 euros.
Bref, la correction récente est jugée 'justifiée'. 'Cependant', ajoute la note de SG, 'nous pensons que les investisseurs ne doivent pas devenir exagérément pessimistes. Nous saisissons l'opportunité du retour de la valorisation d'Alten à un niveau plus attrayant pour relever notre recommandation sur le titre'.
Société générale estime que les perspectives d'Alten ne doivent pas susciter trop d'inquiétude, l'année 2018 s'annonçant bien sous plusieurs angles : SG énumère ainsi un 'nombre plus important de jours travaillés', 'de meilleurs comparables (l'année 2017 marque un plus-bas historique)', ou encore 'l'augmentation du crédit d'impôt recherche'.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).