Résultats du 1er semestre 2018 : Résultat net récurrent 30 M€ +21%, 11 juillet 2018

Résultats du 1er semestre 2018

Des chiffres qui parlent d'eux-mêmes

1er semestre 2018 1er semestre 2017

Variation

Revenus locatifs

Résultat opérationnel courant Résultat net

43,6 M€ 39,2 M€ 73,6 M€ 4,5 €/action

36,3 M€ 33,5 M€ 52,8 M€ 3,6 €/action

• + 20%

• + 17%

• + 39%

Résultat net récurrent

29,7 M€ 1,8 €/action

24,6 M€ 1,7 €/action

+ 21%

30 juin 2018

31 décembre 2017

Variation (6 mois)

ANR triple net EPRA / action

• • Droits compris

• • Hors droits

Valeur du patrimoine hors droits Taux d'occupation

39,8 € 35,5 € 1 337 M€ 100%

36,3 € 32,0 € 1 260 M€ 99%

+ 10% + 11%

Le 10 juillet 2018, le Directoire a arrêté les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2018. Les procédures d'examen limité sur ces comptes ont été effectuées et le rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle est en cours d'émission.

Résultat net récurrent

Tous les indicateurs sont au vert, et plus particulièrement le résultat net récurrent qui progresse de + 21%, à 29,7 M€ au 30 juin 2018, et qui bénéficie simultanément de la hausse des revenus locatifs (+ 20%) et de la diminution du coût de la dette amorcée en 2016. Cette tendance devrait se poursuivre au cours du second semestre et des exercices suivants, avec un résultat net récurrent qui devrait atteindre 70% des revenus locatifs.

Patrimoine Premium expertisé à 1,34 Milliard € HD (1,41 Milliard € DC)

Au cours du 1er semestre 2018, ARGAN a réalisé quatre nouvelles opérations :

• • En janvier, acquisition d'une plateforme neuve de 17 500 m², située à Strasbourg (67), et louée pour 10 ans fermes à BMW,

• • En janvier, livraison de l'extension de 3 000 m² de la plateforme située à Cergy (95), louée à Auchan, qui passe ainsi de 11 000 m² à 14 000 m²,

• • En mars, acquisition d'une plateforme de 20 000 m², située à Wissous (91), qui fera l'objet d'une restructuration lourde avec l'objectif de la rendre disponible à la location à compter de juin 2019,

• • En juin, acquisition d'une plateforme neuve de 54 000 m², située à Wissous (91), et louée pour 12 ans fermes à Samada, filiale logistique du groupe Monoprix.

En parallèle, ARGAN a cédé fin juin un portefeuille de 6 plateformes logistiques représentant une surface totale de 110 000 m².

Suite à ces opérations, le patrimoine construit (hors actifs immobiliers en cours de développement) s'établit à 1 585 000 m² au 30 juin 2018, comparé à 1 600 000 m² fin 2017. Sa valorisation totale (y compris réserves foncières détenues pour 15 M€) s'élève à 1 337 M€ hors droits (1 407 M€ droits compris).

Dans le détail, la valorisation du patrimoine construit s'élève à 1 322 M€ hors droits (1 392 M€ droits compris), faisant ressortir un taux de capitalisation à 6,55% hors droits (6,20% droits compris) en baisse par rapport aux 6,85% hors droits du 31 décembre 2017.

La durée ferme résiduelle moyenne des baux est en légère hausse à 5,4 ans contre 5,2 ans au 31 décembre 2017.

Le taux d'occupation du patrimoine flirte les 100% (99,6%) et l'âge moyen pondéré est de 8,8 ans.

Poursuite de la baisse du ratio d'endettement à 57% et du coût de la dette à 2,20%

La dette financière brute s'établit à 869 M€, incluant des prêts obligataires d'un montant de 220 M€.

Après prise en compte de la trésorerie résiduelle, la LTV nette (Dettes financières nettes/valeur d'expertise hors droits) baisse à 56,7%, contre 59,1% au 31 décembre 2017, soit une baisse de plus de 2 points.

La dette se compose de 31% d'obligations et prêts amortissables à taux fixes, de 62% de prêts amortissables à taux variables couverts et de 7% de prêts amortissables à taux variables. Le taux moyen de la dette au 30 juin 2018 se maintient à 2,20 % et sa maturité est de 7,8 ans.

Après remboursement en novembre 2018 de la 1ère obligation émise en 2013 d'un montant de 65 M€ au taux fixe de 5,50%, le coût moyen de la dette devrait encore diminuer à 1,90%.

Hausse de + 11% de l'ANR triple net EPRA/action : 39,8 € droits compris, 35,5 € hors droits

L'ANR triple net EPRA hors droits s'établit à 582 M€ au 30 juin 2018, contre 518 M€ au 31 décembre 2017. Il progresse ainsi de + 11% à 35,5 € par action contre 32 € par action au 31 décembre 2017. Cette hausse significative provient du résultat net (+2 €), de la variation de valeur du patrimoine (+2,4 €), du résultat de cession (+0,2€), du paiement du dividende en numéraire (-0,6 €) et en actions (-0,4 €) et de la variation de valeur des instruments de couverture (-0,1 €).

Révision à la hausse des objectifs à fin 2018

Compte tenu du déroulement de son pipeline de développements et malgré la vente d'un portefeuille de 6 plateformes, ARGAN relève ses principaux objectifs à fin 2018 :

• • Revenus locatifs : Croissance de + 12% contre + 10% précédemment, ceux-ci devant atteindre 85 M€ en 2018.

• • ANR hors droits : Croissance de + 17% contre + 9% précédemment, celui-ci devant atteindre 37,5 € par action à fin décembre 2018.

Prochains rendez-vous financiers

Lundi 1er octobre 2018 (après bourse) : Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2018 Lundi 8 et mardi 9 octobre 2018 : Participation au Midcap Event à Paris

ARGAN est la 1ère foncière française de DEVELOPPEMENT & LOCATION D'ENTREPOTS PREMIUM. Elle assure elle-même le développement et l'entretien de ses entrepôts.

Ses 60 entrepôts situés en France représentent plus de 1,6 million de m² valorisés 1,3 milliard d'euros au 31 décembre 2017.

ARGAN est cotée sur le compartiment B d'Euronext Paris (ISIN FR0010481960 - ARG) et fait partie des indices CAC All-Share et IEIF SIIC France. La foncière a opté pour le régime des SIIC au 1er juillet 2007.

S.A. à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 32.755.266 € - RCS Nanterre B 393 430 608

Compte de résultat consolidé simplifié (IFRS)

30 juin 2017

En M€

(6 mois)

Revenus locatifs (net de charges)

EBITDA (Résultat Opérationnel Courant)

Variation de juste valeur du patrimoine Résultat des cessions

EBITDA, après ajustement des valeurs (JV)

Produits de trésorerie et équivalents Coût de l'endettement financier brut Frais d'émission d'emprunt

Variation de juste valeur des couvertures de taux Résultat avant impôts

Autres charges financières Impôts

Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence

Résultat net consolidé

Résultat dilué par action (€)

36,3 33,5 29,2 -0,1 62,6 0,1 - 8,6 -0,3 -0,9 52,9 - -0,1 - 52,8 3,6

Résultat net récurrent

30 juin 2017

En M€

(6 mois)

Résultat net consolidé

Variation de juste valeur des couvertures de taux Variation de juste valeur du patrimoine

Résultat des cessions

Autres charges financières

Autres charges financières liées aux cessions

31 décembre 2017

(12 mois)

30 juin 2018

(6 mois)

75,6 43,6

68,5 39,2

37,0 39,9

7,3 3,0

112,8 82,1

0,3 0,2

- 18,4

- 9,2

-0,9 -0,5

-2,0 -1,2

91,8 71,4

0,6 -0,5

-0,7 -0,8

- 3,5

91,7 73,6

6,2 4,5

31 décembre 2017

(12 mois)

30 juin 2018

(6 mois)

52,8 0,9 - 29,2 0,1 - -

91,7 73,6

2,0 1,2

• - 37,0

• - 7,3 -0,6 -- 39,9 -3,0 0,5 -

Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence - - -2.7

Résultat net récurrent

Résultat net récurrent par action (€)

24,6 1,7

Bilan consolidé simplifié

En M€ ACTIF

31 décembre 2017

Actifs non courants Actifs courants

Actifs destinés à être cédés PASSIF

• 1 421,5

  Capitaux propres Passifs non courants Passifs courants

  Passifs détenus en vue de la vente

  517,7 582,1

  740,6 760,8

  163,2 199,5

• 1 284,6 136,9 - 1 421,5

-

48,7 29,7

3,3 1,8

30 juin 2018

• 1 542,4

• 1 368,7 173,7 - 1 542,4

-