Bryan Garnier retire Atos de sa liste de valeurs favorites ('top picks'), tout en maintenant sa recommandation 'achat' et en ajustant sa valeur intrinsèque ('fair value') de 86 à 85 euros sur le titre du groupe de services informatiques.

Le courtier met en avant la visibilité limitée des marchés actions (environnement économique en Chine, réunion de la Fed des 16 et 17 septembre) et l'absence de catalyseurs positifs à court terme sur le cours de l'action.

Bryan Garnier réduit sa valeur intrinsèque dans le sillage d'un abaissement de 1% de ses estimations de BPA ajustés pour la période 2015-2017, en raison de nouvelles hypothèses en termes de changes.

'Les investisseurs semblent avoir été contrariés par un manque de clarté sur l'accélération de la croissance des ventes à partir du second semestre 2015 et les éléments exceptionnels expliquant un free cash-flow du premier semestre supérieur de 9% au consensus', note-t-il.

L'intermédiaire financier maintient toutefois sa recommandation 'achat' sur Atos, précisant que son scénario table sur une accélération de la croissance organique et sur des synergies ave Bull et Xerox ITO.

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