BIOMÉRIEUX : Oddo reste Neutre après l'acquisition en Chine
Le 06 juin 2019 à 11:32
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bioMérieux a annoncé l'augmentation de sa participation dans la société Suzhou Hybiome Biomedical Engineering Co. Ltd. Une prise de participation supplémentaire de 13% a été réalisée pour environ 20 millions d'euros. bioMérieux détient désormais 67% des actions de Hybiome.
' Cette montée au capital d'Hybiome n'est pas une surprise, puisque la Chine est le second marché de bioMérieux ' indique Oddo.
' Hybiome bénéficie évidemment d'un très bon accès au marché chinois, en particulier sur les hôpitaux de taille intermédiaire (dit de grade 2 soit 100-500 lits / marché de 2 MdE). Avec Hybiome, bioMerieux sécurise son marché avec une plateforme immunoessais ' rajoute le bureau d'analyses.
Oddo estime que le prix de 20 ME correspond à une base de valorisation proche de la première prise de participation, en novembre (valorisation proche de 160 ME pour 100%), soit près de 8xCA 2018. ' Sa structure financière peut complètement absorber cette opération '.
' Aujourd'hui, notre recommandation Neutre correspond surtout à des considérations de valorisation et des effets de ralentissement sur la croissance Immunoessais aux USA (concurrence sur PCT), l'Europe (vague de concentration dans quelques pays de l'UE) et les incertitudes de prix aux USA ' explique Oddo. L'objectif reste fixé également à 75 E.
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bioMérieux conçoit, développe, produit et commercialise des systèmes permettant dans le domaine clinique, à partir d'un prélèvement biologique (sang, salive, urine, etc.), le diagnostic de maladies infectieuses (notamment VIH, tuberculose et infections respiratoires), de cancers et de pathologies cardio-vasculaires. Le CA par domaine d'application se répartit comme suit :
- applications cliniques (84,4%) : dans le domaine industriel, le contrôle microbiologique d'échantillons de produits finis ou en cours de fabrication ou de l'environnement, principalement dans les secteurs agroalimentaire, pharmaceutique et cosmétique ;
- applications industrielles (15,6%).
Les systèmes de diagnostic du groupe sont composés de trois éléments et de services associés : des réactifs, des instruments (ou plateformes ou automates), des logiciels et des services.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (32,4%), Amérique du Nord (44,1%), Asie-Pacifique (17,3%) et Amérique latine (6,2%).