Banques européennes : Barclays adopte une opinion favorable
Le 24 septembre 2018 à 16:41
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Dans un point de stratégie, Barclays annonce avoir relevé sa recommandation sur le secteur bancaire en Europe de Pondération en ligne à Surpondérer. Il avait entamé son suivi en juillet dernier avec le conseil Pondération en ligne. Le bureau d’études note tout d'abord que les banques affichent la plus mauvaise performance sectorielle depuis le 1er janvier (-12%), et qu’elle restent mal aimées de la communauté financière. Le consensus conseille en effet toujours de les Sous-pondérer.
Il met également en avant la corrélation positive des banques avec les indices des directeurs d'achat et les rendements obligataires, qui sont repartis à la hausse. Les premiers rebondissent traditionnellement quelques mois avant les banques, précise Barclays.
Par ailleurs, si la situation des marchés émergents, le Brexit et la politique italienne sont défavorables aux banques, le stratège juge que ces éléments négatifs sont déjà en grande partie dans les cours.
Leur valorisation en termes de PER (9,2, soit une décote de 30% par rapport au marché) ou de prix rapporté aux fonds propres comptables (0,8 contre 1,8 pour le marché) est de plus proche de leur point bas de ce cycle. La banque britannique précise que le recul du secteur en 2018 est venu de la baisse des multiples de valorisation, plutôt que des résultats.
Barclays fait enfin remarquer que les banques ont fini de renforcer leur bilan, que les créances douteuses sont en baisse et que la croissance du crédit s'accélère.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).