Cegedim (+0,28% à 32,79 euros) a franchi hier une nouvelle étape du plan de transformation de son business model initié à l'automne 2015. L'éditeur de logiciels métiers destinés aux professionnels de la santé et de l'assurance a procédé à sa dernière cession : celle des activités Cegelease (locations financières) et Eurofarmat à FranFinance, propriété de Société Générale.

Le prix de cession est de 57,5 millions d'euros, auquel viendra s'ajouter le remboursement du compte courant d'associé, qui s'élevait au 30 juin à 13 millions. Ce montant sera affecté à hauteur de 30 millions d'euros à la réduction de l'endettement de Cegedim. Le solde sera utilisé pour financer des opérations d'acquisitions ciblées et/ou au remboursement de dettes supplémentaires.

En 2016, les activités cédées ont contribué au chiffre d'affaires consolidé du groupe pour 11,6 millions d'euros et à son Ebitda consolidé pour 5,4 millions d'euros. Au 30 septembre 2017, elles contribuaient au chiffre d'affaires consolidé de Cegedim pour 8,9 millions d'euros contre 8,1 millions sur la même période en 2016.

Cegelease propose, en France, aux professionnels et entreprises des offres de location financière pour l'équipement informatique (logiciel, matériel et maintenance) et l'aménagement des locaux (enseignes, robotique, mobilier,...).

Cegedim a motivé la cession des sociétés Cegelease et Eurofarmat par leur profil principalement financier et la nécessité de moyens supplémentaires pour poursuivre et accélérer leur développement. Le groupe dispose désormais d'un portefeuille d'activités cohérent offrant de fortes synergies.

La finalisation de cette cession est envisagée au premier trimestre 2018 et est subordonnée à l'obtention de l'accord des autorités de la concurrence.

Réagissant à cette opération, Gilbert Dupont estime que la cession de cet actif non stratégique constitue une bonne nouvelle pour Cegedim. Le broker ajoute que le prix de cession correspond à un ratio valeur d'entreprise sur Ebitda supérieur à 10, en ligne avec ses attentes et les annonces du management.

Valeurs citées dans l'article : Cegedim, Société Générale