DELTA PLUS acquiert la société ODCO et se renforce dans l'anti-chute en France
Le 09 octobre 2019 à 16:07
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Delta Plus Group grimpe de 1,83% à 38,90 euros à la Bourse de Paris, les investisseurs saluant l'acquisition de la société ODCO. Fondée il y a plus de 20 ans dans la région de Grenoble, elle conçoit, fabrique et commercialise une gamme complète de dispositifs de sécurité en toiture pour les travaux en hauteur et permet ainsi à Delta Plus de se renforcer sur ce marché bien margé. L’opération s’inscrit par ailleurs dans la lignée des précédentes, notamment Vertic. En claire, il s’agit d’ "une belle acquisition complémentaire", comme l’évoque LCM.
En effet, au travers de ses canaux de distribution, de son offre produits, de son positionnement et de son portefeuille clients, ODCO présente de nombreuses complémentarités avec Vertic.
Concrètement, "Vertic est plus orienté ingénierie alors qu'ODCO est spécialisé dans la fabrication", résume GreenSome qui reste à l'Achat et réitère son objectif de cours de 64 euros.
L'an dernier, ODCO a dégagé un chiffre d'affaires de 9,8 millions d'euros quasi-exclusivement en France. Son effectif était de 39 personnes à fin 2018, et sa rentabilité opérationnelle est proche de celle du Groupe Delta Plus.
La société permet donc à Delta Plus de se positionner comme leader en France de ce segment avec environ 25% de parts de marché.
In fine, il s'agit d'une opération intéressante comme le souligne GreenSome. Elle lui permet de renforcer le poids de l'anti-chute qui est une des activités les plus rentables, de pouvoir mettre en place des synergies avec Vertic et de disposer d'un nouveau savoir-faire exportable en s'appuyant sur le réseau de Vertic mais aussi sur son propre réseau.
En bref, "le cercle vertueux de croissance rentable autofinancée se poursuit", comme l'indique LCM, qui maintient sa recommandation Achat et son objectif de cours de 55 euros sur la valeur.
Delta Plus Group est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de vêtements et d'équipements professionnels de protection individuelle. Le CA par marché se répartit comme suit :
- protection des pieds (32%) : chaussures et bottes de sécurité et de travail ;
- protection antichute (21%) : harnais et ceintures de maintien, dispositifs d'ancrage, systèmes antichutes, absorbeurs d'énergie, filets de protection, etc. ;
- protection de la tête (16%) : casques de chantier, masques jetables, masques respiratoires, cagoules de soudage, lunettes de protection, etc. ;
- protection du corps (16%) : vêtements techniques anti-feu, anti-statiques et anti-acides, vêtements contre le froid et la pluie, vêtements de travail, de soudeurs, etc. ;
- protection des mains (12%) : gants synthétiques, en cuir, en textile et en latex ;
- autres (3%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (16,5%), Benelux (6,8%), Espagne (4,2%), Italie (4,1%), Allemagne (3,2%), Pologne (2,9%), Europe (12,2%) et autres (50,1%).