Credit suisse est passé directement de l'achat à la vente (de 'surperformance' à 'sous-performance') sur l'action de 'l'externalisateur d'affaires' DKSH, qui a publié des comptes semestriels décevants. L'objectif de cours est sabré de 100 à 65 francs (- 35%).
'Nous pensions que la stabilisation de la Thaïlande, l'accélération de la croissance organique dans le secteur de la consommation, l'atténuation du recul du luxe et la reprise des fusions & acquisitions favoriseraient une croissance rentable', déplore une note de recherche. Mais malgré une accélération dans la consommation, la marge opérationnelle s'est sensiblement dégradée durant le premier semestre.
DKSH doit faire face à d'importantes dépenses, ce qui devrait limiter l'amélioration des marges. Les analystes abaissent en conséquence de 12 à 18% leurs estimations de bénéfices par action de 2018 à 2020.
Dans le secteur, Credit suisse préfère des valeurs plus profitables et plus génératrices de cash comme Experian, SGS ou Teleperformance.
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DKSH Holding AG est une société basée en Suisse qui fournit des services d'expansion de marché. Les activités de l'entreprise sont divisées en quatre unités commerciales : Biens de consommation, Santé, Matériaux de performance et Technologie. L'unité commerciale Biens de consommation se concentre sur les biens de consommation à rotation rapide, les services alimentaires, les produits de luxe et de style de vie en Asie. L'unité Soins de santé fournit des services d'expansion du marché aux entreprises de soins de santé qui cherchent à développer leurs activités en Asie. L'unité Matériaux de performance offre un accès instantané aux matières premières dans le monde entier, au service des industries chimiques, pharmaceutiques, alimentaires, des boissons et des soins personnels. L'unité commerciale Technologie offre à ses clients une gamme de technologies provenant de fabricants européens, américains et asiatiques, en mettant l'accent sur les machines de pointe pour l'industrie et la construction, les instruments analytiques et scientifiques, les composants et les consommables. L'entreprise est la société mère du groupe DKSH et exploite de nombreuses filiales.