France Télécom (+1,67% à 16,46 euros) figure parmi les plus fortes hausses du CAC 40, soutenu par le relèvement de la recommandation de Barclays de Sous-pondérer à Pondérer en ligne. L'objectif de cours a été maintenu à 18,30 euros.

Le bureau d'études estime que le consensus a désormais suffisamment pris en compte l'intensification de la concurrence sur le marché français. Il estime même que le consensus pourrait être révisé à la hausse grâce à l'arrêt des taxes pour l'audiovisuel en Espagne et en France et à la possibilité de réduire les coûts non liés aux rémunérations. L'analyste souligne aussi que France Télécom se compare désormais favorablement à ses pairs tant au niveau du rendement que de la valorisation.

Barclays, qui avait dégradé la valeur début septembre, estime cependant toujours que France Télécom est, avec Deutsche Telekom, l'opérateur télécoms européen historique qui a le plus à perdre d'une baisse de ses tarifs dans la téléphonie fixe.

Comme catalyseurs, le broker cite la publication des résultats annuels la semaine prochaine et la journée investisseurs de mai.

Pour 2010, France Télécom prévoit un chiffre d'affaires, hors effets de la régulation, en légère croissance par rapport à l'année 2009, à base comparable. L'impact des mesures de régulation sur l'ensemble de l'année 2010 est estimé à moins de 1 milliard d'euros. France Télécom s'attend par ailleurs à ce que l'érosion de la marge d'Ebitda soit limitée à 1 point maximum, en données à base comparable. L'opérateur s'est enfin engagé l'année dernière à verser un dividende de 1,4 euro par action pour les exercices 2010, 2011 et 2012.