Alors qu'elle tendait à sous-performer le marché ces derniers mois, l'action France Telecom progressait ce matin de 2,6% à 14,7 euros, surclassant ainsi légèrement le CAC (+2,1%). Les analystes de Morgan Stanley se sont déclarés “positivement rassurés” par le plan “Conquête 2015” annoncé par l'opérateur télécoms, qui comprend notamment la confirmation des prévisions financières et de dividende. De plus, des rachats d'actions semblent possibles. Morgan Stanley réitère son conseil “pondération en ligne” sur la valeur et son objectif de cours de 20 euros.
Certes, indique la note, “le message adressé par le groupe était clairement destiné à ses employés”, mais il n'oublie pas les actionnaires. Mais parmi les prévisions financières confirmées, on trouve aussi le cash flow libre de 8 milliards d'euros toujours attendu pour 2010 et 2011, assorti d'un taux de distribution sous forme de dividendes d'au moins 45%. Le coupon élevé (1,40 euro au titre de 2009), facteur-clé pour le titre, semble donc confirmé.
En outre, “et pour la première fois”, le management a ouvert la porte aux rachats d'actions. Le bureau d'études note enfin que le titre a sous-performé le marché de 10% depuis le pic de mars et se traite à son plus bas niveau de huit ans, ce dont il déduit un potentiel de baisse “très limité.”
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
ORANGE 
Par La Rédaction
