Le titre GDF Suez progresse de 2,22% à 26,90 euros aujourd'hui, soutenu par une recommandation favorable. Oddo a relevé sa recommandation sur la valeur d'Accumuler à Acheter avec un objectif de cours inchangé à 30 euros. Le broker tient compte de la performance du titre depuis la publication des résultats 2010 (la valeur a reculé de 8%) et de l'ajustement à la baisse du consensus qui s'en est suivi. Par ailleurs, les événements dramatiques au Japon pourraient améliorer la situation des marchés mondiaux du gaz selon lui.

Il ajoute que GDF Suez se traite avec une décote sur les utilities intégrées. Oddo estime que l'arrêt de plusieurs centrales nucléaires au Japon (10 GW) mais aussi en Allemagne (7 GW) devrait entraîner une hausse de la production des centrales à gaz. Cela devrait selon lui permettre un début de resserrement du « gas-to-oil spread » en Europe mais aussi créer des opportunités d'arbitrage en Asie comme en 2008.

Oddo ajoute que GDF Suez devrait être la Utilities européenne qui devrait le plus bénéficier de l'amélioration des marchés mondiaux du gaz. A court terme, les prix du gaz en Asie devraient offrir certaines opportunités d'arbitrage pour les groupes disposant d'une exposition au GNL. « Même si le marché mondial du gaz reste excédentaire, les prix asiatiques du gaz devraient bénéficier de tensions sur le fret », juge-t-il.

Il estime par ailleurs que GDF Suez, grâce à sa flotte de 18 méthaniers, devrait pouvoir réaliser certaines opérations d'arbitrage même si la majorité de ses méthaniers doit être affectée sur 2011.

Selon lui, il est possible d'imaginer des opérations où GDF Suez fournirait à des clients européens devant recevoir des cargaisons de GNL du gaz achetés sur les marchés pour re-router les cargaisons de GNL vers l'Asie.