Zurich (awp) - Le spécialiste des techniques sanitaires publie mardi 12 mars les résultats pour l'année 2018. Neuf analystes ont participé à l'élaboration du consensus AWP:

2018E
(en mio CHF)         cons. AWP    2017A

Ebitda*                861         820
bénéfice net*          622         604

(en CHF) 
dividende par action   11,00     10,40

* ajusté

FOCUS: le potentiel de surprise est limité pour Geberit, qui a déjà présenté en janvier son chiffre d'affaires et annoncé une marge opérationnelle brute (Ebitda) de quelque 28%. Les analystes s'attendent à un légère augmentation du dividende et à la confirmation des perspectives pour le marché de la construction, sur la base des indicateurs avancés.

Le groupe saint-gallois a pris l'habitude de ne fournir aucun objectif chiffré. Dans ce contexte, les déclarations du directeur général (CEO) Christian Buhl seront scrutées sous toutes leurs coutures.

OBJECTIFS: les indications fournies en novembre dernier s'avéraient plutôt négatives. A l'époque, les observateurs tablaient sur un chiffre d'affaires en recul et un ralentissement de la croissance ces prochains trimestres, en raison d'une volatilité élevée.

La croissance organique est attendue entre 4% et 6%, tandis que la marge Ebitda devrait se situer entre 28% et 30%.

POUR MÉMOIRE: dernièrement, Geberit a vu ses marges mises sous pression par le renchérissement des matières premières et des charges salariales. Le groupe de Jona est toujours parvenu à compenser ces effets par une hausse des volumes écoulés, des hausses de prix et des améliorations d'efficience. En janvier, son patron avait laissé entendre que les salaires seront une nouvelle fois relevés en 2019 en raison de la pression inflationniste.

Le manque d'installateurs dans le marché-clé allemand, mais aussi dans d'autres pays, est une entrave récurrente à la croissance de Geberit, et aucune détente ne semble encore poindre à l'horizon sur ce front.

Finalisée seulement en 2018, l'acquisition de Sanitec - dont l'annonce remonte à 2014 - a porté les recettes aux nues. L'année dernière, la multinationale saint-galloise a pour la première fois franchi le cap des 3 milliards de francs suisses de chiffre d'affaires.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année, la nominative Geberit s'est appréciée d'environ 5%, moitié moins que la progression de l'indice SMI des valeurs vedettes de la place zurichoise. L'année dernière, elle avait reculé de 10%.

site web: www.geberit.com

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