Crédit Suisse estime qu'il est difficile de voir une amélioration pour les deux prochains trimestres, le 2ème trimestre en particulier étant fortement déficitaire.
' Nous réduisons le bénéfice par action de 21% et prévoyons désormais des marges d'EBIT de 3,2% contre 7,5% en 2019 ' indique le bureau d'analyse.
' En supposant que H&M puisse gérer sa liquidité, le débat portera principalement sur le degré de reconstruction de la marge en 2021 (CS EBIT 6,8%). En 2021, nous supposons que les marges EBIT se redressent de 360 pb '.
Crédit Suisse confirme son opinion à 'sous-pondérer' avec un objectif de cours de 132 E.
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Hennes & Mauritz AB (H&M) est spécialisé dans la création et la distribution de vêtements, d'accessoires et de produits cosmétiques pour hommes, femmes et enfants. Les produits sont vendus notamment sous les marques H&M, H&M Home, COS, Monki, Weekday, Afound, & Other Stories et ARKET. La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
A fin novembre 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 4 369 points de vente (dont 282 franchisés) implantés essentiellement en Suède (91), aux Etats-Unis (508), en Allemagne (420), au Royaume Uni (238), en France (197), en Italie (160) et aux Pays Bas (107).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (14,9%), Etats-Unis (14%), Royaume Uni (7,4%), France (4,8%), Suède (3,7%), Italie (3,2%), Pays-Bas (3,1%), Pologne (3,1%), Suisse (2,9%),
Canada (2,9%) et autres (40%).