La valeur du jour en Europe - H&M : le marché mise sur l'avenir
Le 27 septembre 2018 à 11:49
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H&M bondit en Bourse de 10,64% à 164,28 couronnes suédoises, malgré des résultats trimestriels plus dégradés que prévu. Les investisseurs sont rassurés par le message optimiste du numéro deux mondial du prêt-à-porter. Ce dernier a assuré qu'il n'augmenterait pas ses rabais au cours des prochaines semaines, signe que ses stocks ne sont moins importants que redouté. Ce propos, qui montre aussi que le nouveau système logistique mis en place à grand frais devrait commencer à porter ses fruits, encourage les opérateurs à revenir sur une valeur qui cotait plus de 300 couronnes il y a trois ans.
La confiance du géant suédois a relégué au second plan de piètres résultats trimestriels. Au troisième trimestre clos fin août, le bénéfice avant impôt a chuté de 20% à 4,01 milliards de couronnes suédoises, soit un montant inférieur au consensus qui le donnait à 4,21 milliards. La marge brute s'est élevée à 50,3%, contre 51,4% un an plus tôt.
H&M a justifié cette contreperformance par les 400 millions de couronnes de coûts liés à la mise en place d'un nouveau système logistique qui lui permettra à court terme d'améliorer son efficacité opérationnelle en boutiques et renforcer les synergies entre ses magasins et son site internet.
" Notre travail de transformation a contribué à une amélioration progressive du développement des ventes avec une augmentation des parts de marché sur la plupart des marchés au cours du troisième trimestre, notamment en Allemagne, Suède, Europe de l'Est, Russie et Chine" a évoqué le PDG Karl-Johan Persson dans un communiqué.
" Notre travail d'amélioration se poursuit et bien que de nombreux défis demeurent, il y a de plus en plus de signaux montrant que nous sommes sur la bonne voie ", a poursuivi le dirigeant.
Si la publication d'H&M a été bien accueillie par les investisseurs, elle a laissé UBS de marbre.
Estimant que l'ampleur des stocks et le niveau des coûts liés à au nouveau système logistique restaient problématiques, le broker a confirmé son opinion Vendre et son objectif de 115 couronnes suédoises.
Hennes & Mauritz AB (H&M) est spécialisé dans la création et la distribution de vêtements, d'accessoires et de produits cosmétiques pour hommes, femmes et enfants. Les produits sont vendus notamment sous les marques H&M, H&M Home, COS, Monki, Weekday, Afound, & Other Stories et ARKET. La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
A fin novembre 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 4 369 points de vente (dont 282 franchisés) implantés essentiellement en Suède (91), aux Etats-Unis (508), en Allemagne (420), au Royaume Uni (238), en France (197), en Italie (160) et aux Pays Bas (107).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (14,9%), Etats-Unis (14%), Royaume Uni (7,4%), France (4,8%), Suède (3,7%), Italie (3,2%), Pays-Bas (3,1%), Pologne (3,1%), Suisse (2,9%),
Canada (2,9%) et autres (40%).