INTERPARFUMS : pénalisé par des prévisions jugées trop prudentes
Le 21 novembre 2019 à 11:55
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Les perspectives 2020 d'Interparfums sont loin de faire chavirer le cœur des investisseurs. Le titre du concepteur de parfums sous licence abandonne en effet 2,4% à 41,20 euros. Dans un communiqué publié ce matin, le groupe dit tabler pour l'an prochain sur un chiffre d'affaires de 500 millions d'euros et sur une marge opérationnelle comprise entre 14% et 15,5%.
L'année 2020 sera marquée par un plan de lancements aussi riche que 2019 en nouvelles initiatives, principalement féminines, avec notamment des lancements majeurs sur les marques Coach en début d'année, et Jimmy Choo, en fin d'année, une première ligne de parfums sur la marque Kate Spade, à l'été.
Interparfums a également évoqué des initiatives complémentaires sur les marques Montblanc, Lanvin et Rochas, qui viendront également renforcer l'activité.
Le groupe a profité de cette publication pour confirmer son objectif 2019 d'un chiffre d'affaires de 480 millions d'euros grâce à d'importants lancements, au succès des parfums Montblanc et aux bonnes performances des parfums Jimmy Choo et Coach.
Cette année, a détaillé la société, les parfums Montblanc continuent à prendre des parts de marché importantes avec un chiffre d'affaires qui dépassera 135 millions d'euros sur l'année, en hausse de 25% par rapport à 2018.
Le groupe s'attend par ailleurs à ce que la marge opérationnelle puisse légèrement dépasser les 14% initialement attendus.
Jefferies a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 73 dollars sur Interparfums, mais coté sur le Nasdaq (cours de clôture de mercredi soir de 77,2 dollars).
Le broker observe que la prévision 2020 d'un chiffre d'affaires de 742 millions de dollars ressort 3% au-dessous de sa prévision (764 millions de dollars).
La croissance à taux de change constants ressortirait à 4,9%, soit en ralentissement par rapport à la croissance de 5,5% escomptée en 2019 malgré des lancements majeurs. Le bénéfice par action est attendu à 2 dollars, un chiffre 8% inférieur au consensus (2,17 dollars).
Le bureau d'études rappelle que le groupe est historiquement conservateur en termes de prévisions. Pour autant, compte tenu du portefeuille de nouveaux produits, il se dit surpris d'un tel écart avec le consensus.
Interparfums est spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation de parfums de luxe. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- parfums : marques Montblanc, Jimmy Choo, Coach, Lanvin, Rochas, Boucheron, Karl Lagerfeld, Van Cleef & Arpels, Paul Smith, Kate Spade, Moncler, Repetto et S.T. Dupont ;
- articles de mode pour femmes et hommes : marque Rochas.
La commercialisation des produits est assurée au travers des parfumeries, des chaînes franchisées et des grands magasins en France, et par le biais de sociétés importatrices, d'aéroports et de compagnies aériennes à l'international.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,4%), Europe (24,5%), Amérique du Nord (40,4%), Asie (14,5%), Amérique du Sud (8,3%), Moyen Orient (6,3%) et Afrique (0,6%).