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KAUFMAN & BROAD

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KAUFMAN & BROAD : en hausse après des résultats au dessus des attentes

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10/07/2020 | 15:34
Kaufman & Broad progresse de 5,05% à 33,30 euros et continue de se rapprocher de son cours pré-crise (plus haut annuel à 41,86 euros) après la publication des résultats au premier semestre, clos fin mai, de son exercice 2020. Les investisseurs comme les analystes, à l'image de Louis Capital Markets, saluent des résultats, qui bien que logiquement en retrait en raison de la forte contraction de l'activité générale lors des deux mois de la crise sanitaire, ressortent au dessus des anticipations.

L'entreprise de construction et de développement immobilier a ainsi enregistré un résultat net (part du groupe) semestriel de 2,14 millions d'euros, dont une perte de 11,05 millions au deuxième trimestre, contre un profit de 39,26 millions un an auparavant.

Le résultat opérationnel courant ressort, pour sa par,t à 12,28 millions d'euros, soit une marge de 3,2%, contre respectivement 69,78 millions et 9,9% au premier semestre du précédent exercice.

Si LCM a souligne des résultats au dessus des prévisions, le broker note que les revenus semestriels du constructeur français de logements, en chute de 45,3% à 385 millions d'euros contre 703,8 millions un an plus tôt sont, en revanche, en dessous de son estimation (454,2 millions). Le bureau d'études confirme son opinion Neutre ainsi que son objectif de cours de 31 euros sur le titre.

Sur le plan commercial, les réservations de logements en valeur s'élèvent à 872,0 millions d'euros, soit une augmentation de 7,9 %. En volume, elles s'établissent à 3 635 logements, en baisse de 13 %. Le pôle tertiaire a enregistré des réservations nettes de 1,08 milliard d'euros.

L'endettement financier net s'établit à 78,6 millions d'euros au 31 mai 2020 (hors impact dette de loyer IFRS 16), à comparer à une trésorerie nette de 56 millions d'euros à fin 2019 et de 54,6 millions d'euros un an plus tôt. 

Le règlement du dividende global en numéraire versé aux actionnaires (dont la mise en paiement a eu lieur le 10 juin dernier) s'est élevé à 38,0 millions d'euros.

" Concernant le marché, celui-ci a enregistré une forte baisse de l'offre, conséquence du retard dans l'instruction des permis de construire lié aux élections municipales et amplifié par leur report. On peut dès lors s'attendre à une chute des réservations en 2020 avec un impact sur les mises en chantier en 2021 " a déclaré Nordine Hachemi, son président-directeur général.

Sur l'ensemble de l'exercice 2020, le promoteur immobilier envisage, sous condition d'une stabilisation de la situation sanitaire, un chiffre d'affaires d'environ 1 milliard d'euros, un Ebit proche de 6 % et une quasi absence de dette nette.

En ce qui concerne l'activité 2021, le niveau du carnet de commandes à fin mai 2020 (3,788 milliards d'euros) permet au groupe d'anticiper une progression du chiffre d'affaires de l'ordre de 30 %.

Aussi, cette progression serait significativement supérieure au cas où le projet A7/A8 d'Austerlitz obtiendrait l'ensemble des autorisations administratives en 2021.




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