KERING : Exane passe à l'achat, en tête du CAC 40.
Le 26 novembre 2014 à 10:00
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Passant en revue les opportunités d'investissement pour 2015, Exane BNP Paribas a soumis 'au microscope' les valeurs européennes du luxe, peu appréciées des boursiers cette année. Le bureau d'études fait preuve de sélectivité : s'il n'est plus positif sur Burberry, il a en revanche rehaussé son conseil sur le titre Kering de 'neutre' à la position acheteuse de 'surperformance'. L'objectif de cours correspondant est également relevé de 6%, à 185 euros.
A la Bourse de Paris ce matin, l'action Kering tient la tête du CAC 40 en s'adjugeant 2,2% à 166,4 euros.
Certes, reconnaît Exane, 'investir dans les valeurs du luxe reste, à court terme, vraiment difficile, puisque la croissance décélère dans le secteur et que les marchés sont volatils'. Raison de plus pour faire preuve de sélectivité.
Cependant, le sentiment des investisseurs pourrait se retourner : en effet, la vigueur relative du dollar soutient le secteur, du moins pour les groupes européens. En outre, les faibles tendances de l'année 2014 ont dû inciter les acteurs du luxe à limiter leurs coûts, puisqu'il est traditionnel dans le secteur de défendre les marges 'proactivement'.
De surcroît, la conjoncture économique devrait s'améliorer, tant aux Etats-Unis qu'en Chine et, in fine, en Europe, ce qui pourrait induire un rebond des marges au 2e semestre 2015. Un scénario de nature à orienter les investisseurs des valeurs “défensives' du compartiment (Hermès, et jusqu'à récemment Luxottica) vers les 'offensives' (Swatch, Burberry, Kering, les petites capitalisations italiennes, voire LVMH et Richemont).
Dans ce contexte, Exane distingue Kering pour la faiblesse relative de sa valorisation, ainsi qu'en raison des estimations 'peu exigeantes' des analystes.
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Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).
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