LEGRAND : Oddo confirme son opinion après les résultats
Le 30 juillet 2019 à 10:05
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Legrand a annoncé un résultat net part du groupe en progression de 6,5% à 415,3 millions d'euros au premier semestre 2019. Le chiffre d'affaires a augmenté de 8% à 3.226,8 millions d'euros.
Suite à cette publication, Oddo reste à Neutre avec un objectif de 59 E.
Oddo estime que la croissance organique est faible à 1,5%, ce que les analystes jugent décevant (2,9% au 1er trimestre). ' La croissance a été pénalisée par la division Rest of the World (-1.4%) du fait d'effets de base difficiles (Turquie et Inde) et d'un fort recul de l'activité au M-O. La marge EBIT ajustée est meilleure qu'attendu à 21.3% (consensus à 20.8%, Oddo BHF à 21.1%) ' indique le bureau d'analyses.
La direction a confirmé ses objectifs 2019 (sans surprise). Le groupe vise une progression organique de ses ventes entre 0% et +4% en 2019 et de marge opérationnelle ajustée avant acquisitions (à périmètre 2018) entre 19,9% et 20,7% du chiffre d'affaires.
' Nous pensons que le consensus devrait laisser ses estimations globalement inchangées ' indique Oddo.
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Legrand est le spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son offre complète adaptée au marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel en fait une référence à l'échelle mondiale. Legrand dispose d'implantations commerciales et industrielles dans plus de 90 pays et bénéficie de relais de croissance solides dans la durée.
Ainsi sur le plan géographique, 41,4% du CA est réalisé en Europe, 38,6% dans la zone Amérique du Nord et Centrale et 20% dans le reste du monde.
Sur le plan des produits, 36% du CA est réalisé dans les produits à plus forte valeur d'usage (datacenters, produits connectés du programme Eliot et programmes d'efficacité énergétique).
Au-delà, le groupe bénéficie de macro-tendances sociétales et technologiques très solides qui viendront soutenir son développement dans la durée.