ORANGE : dividende et résultats trimestrielles soutiennent le titre
Le 23 février 2017 à 15:18
Partager
Orange s'apprécie de 1,1%, à 14,7 euros, et se retrouve au plus haut d'un mois jour pour jour, après la publication de résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Sur les trois derniers mois de son exercice 2016, l'opérateur télécoms a vu son Ebitda ajusté progresser de 4,6% (en données comparables) à 3,172 milliards d'euros, dépassant le consensus de 3,139 milliards. Barclays prévoyait une croissance de 2,5%, Kepler Cheuvreux de 3,9% et le consensus de 1,4%. Au troisième trimestre, l'Ebitda ajusté de l'opérateur télécoms français avait augmenté de seulement 1,6%.
Sur cette période, Orange a donc accéléré le déploiement de son plan d'efficacité opérationnelle Explore2020 avec notamment la réduction des frais généraux et des coûts de distribution.
Le groupe a également diminué ses charges de personnel avec un nombre moyen de salariés équivalents temps plein en diminution de 2,8% sur le trimestre. Enfin, Orange a également engrangé des gains liés à l'optimisation de son parc immobilier.
La hausse de l'Ebitda ajusté est enfin liée à la croissance de l'activité d'Orange, de 1% au quatrième trimestre à 10,5 milliards d'euros. Le consensus était de 10,454 milliards.
La faiblesse de la croissance enregistrée par l'opérateur en France (-0,8% en organique) a été largement compensée par son dynamisme dans d'autres pays d'Europe, en Espagne et en Pologne.
En plus de ces performances opérationnelles 2017 solides, l'action Orange a trouvé un autre catalyseur dans l'annonce d'une hausse prochaine du dividende proposé par le groupe. Ce dernier passera en effet à 65 cents au titre de l'exercice en cours, contre 60 cents pour 2016. Depuis plusieurs semaines, les analystes étaient nombreux à prévoir une plus grande générosité de la part d'Orange et, ce matin, ne sont pas déçus par cette revalorisation annoncée.
Enfin, Orange a dévoilé des perspectives également appréciées. L'opérateur vise un EBITDA ajusté supérieur à celui réalisé en 2016 à base comparable. Goldman Sachs s'attend à une réévaluation à la hausse du consensus au cours de l'année, observant qu'Orange a souvent dépassé ses objectifs au cours des dernières années.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).