Pernod Ricard : en repli pénalisé par la hausse de l'euro/$.
Le 01 septembre 2017 à 17:13
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L'action Pernod Ricard est en repli à la Bourse de Paris depuis la publication de ses comptes annuels, hier matin : depuis lors, elle s'est contractée de plus de 3%.
Neutre sur l'action Pernod Ricard sur laquelle il vise 112 euros, UBS estime ces comptes comme les prévisions en ligne avec les attentes du marché, mais les juge aussi 'peu excitants'. Les analystes ont d'ailleurs abaissé leurs prévisions de bénéfice par action jusqu'en 2020 de 5% environ afin de tenir compte des effets de changes : en effet, la direction de Pernod Ricard a également déclaré qu'elle anticipait, en 2017/2018, que son résultat opérationnel courant serait pénalisé par les devises à hauteur de 125 millions d'euros. En effet, l'euro s'est redressé de l'ordre de 13% contre le billet vert américain depuis fin 2016.
A en croire Société générale (SG), les investisseurs ne s'attendaient pas à ce que les changes pèsent autant sur les comptes de Pernod : 'dans le dernier consensus compilé par la société le 6 juillet 2017, les analystes anticipaient un impact de cinq millions d'euros', indique une note de recherche.
Les spécialistes de SG invitent cependant à ne pas surestimer l'impact négatif des monnaies. La note de recherche met l'accent sur les bonnes performances commerciales des marques-clé Martell et Jameson, ainsi que celles des Etats-Unis et de la Chine : 'l'activité sous-jacente (est) toujours solide', juge une note. 'Pernod tient ses promesses et nous voyons dans l'accès de faiblesse à court terme du titre une opportunité de se renforcer', estime donc SG. A l'achat sur le titre, ils ont relevé leur objectif de cours à 12 mois de 132 à 134 euros.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).