LCM maintient son opinion Neutre sur le titre Plastivaloire, ainsi que son objectif de cours de 8,7 euros. Les résultats semestriels 2018-19 du plasturgiste automobile sont en repli, comme anticipé, dans un contexte opérationnel difficile marqué par de nombreux vents contraires.
L'analyste explique que l'activité demeure pénalisée par la morosité des volumes avec un chiffre d'affaires qui recule de 4,8% en organique, l'inflation continue des salaires et des frais de sous-traitance, ainsi que des perturbations subies en Allemagne (contreperformance des constructeurs allemands) et au Royaume-Uni (Brexit).
Au niveau des perspectives, l'objectif de 730 millions d'euros annoncé en mai demeure pour l'exercice en cours. En revanche, l'expert signale une vision plus optimiste concernant l'Ebitda puisque le management avance une marge " d'au moins 10% " contre " autour de 10% " annoncé lors de la révision des objectifs le 20 mai dernier.
Plastiques du Val-de-Loire est spécialisé dans la conception, la production et la commercialisation de pièces plastiques par procédé d'injection à destination des produits de grande consommation. Le CA par marché se répartit comme suit :
- équipement automobile (80,4%) : tableaux de bord, boîtiers de projecteurs, pièces de chauffage et de climatisation, phares, etc. ;
- industries et produits grand public (19,6%) : notamment équipements électriques, équipements TV et vidéo (façades et dos de téléviseurs, façades de décodeurs, coques de lecteurs DVD, etc.), téléphonie (pièces de téléphones portables et de téléphones filaires) et électroménager (pièces de micro-ondes, de mixeurs, de fers à repasser, etc.).
Le CA par famille de produits se ventile entre pièces plastiques (88,6%), moules et outillages (11,4%).
A fin septembre 2023, le groupe dispose de 31 sites de production implantés essentiellement en France (11), en Europe (12) et en Amérique du Nord (4%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,7%), Amérique du Nord (13,6%) et autres (36,7%).