REMY COINTREAU : pénalisé par des prises de bénéfices
Le 20 juillet 2017 à 17:05
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Soutenu par l'annonce d'une croissance organique trimestrielle nettement supérieure aux attentes, Rémy Cointreau (-3,4% à 100,15 euros) a atteint en début de séance un record de 106,45 euros avant de plier sous le coup de prises de bénéfices et de prévisions prudentes. Lors d'une conférence téléphonique, le directeur financier Luca Marotta a "dégrisé" le marché en jugeant que le consensus (de 244 à 245 millions d'euros) sur le résultat opérationnel courant 2017-2018 était assez ambitieux mais atteignable.
Le groupe, en revanche, a confirmé son objectif d'une croissance de son résultat opérationnel courant sur l'exercice 2017-2018, à devises et périmètre constants.
Plus tôt dans la matinée, plusieurs analystes (Jefferies, Bryan Garnier, Kepler Cheuvreux) avaient salué la performance du numéro deux français des spiritueux avant de souligner le niveau de valorisation très élevé du groupe du Cognaçais. A la Bourse de Paris, l'action Rémy Cointreau se traite à 29,5 fois les résultats estimés pour le prochain exercice, contre 19,2 pour Pernod Ricard et 20,1 pour Diageo, respectivement numéro deux et un mondiaux du secteur.
Au premier trimestre de son exercice, Rémy Cointreau a dégagé un chiffre d'affaires de 240,2 millions d'euros, en hausse de 9,9%. En organique, la progression a été de 8% alors que les analystes tablaient sur seulement 4,7%.
Le groupe a bénéficié à plein du regain d'intérêt confirmé des consommateurs chinois pour son cognac haut de gamme. Les cognacs Rémy Martin ont vu leurs ventes grimper de 18,7% grâce à la Chine, où elles ont décollé de 30% à 40%, selon une estimation d'analyste confirmée par Luca Marotta.
L'eau-de-vie des Charentes a également bénéficié d'une bonne dynamique en Russie, où la reprise se confirme, et dans le "travel retail" (ventes aux voyageurs). Seul bémol, les ventes ont reculé aux Etats-Unis, son premier marché. Mais la base de comparaison était élevée, ont tempéré les analystes.
Rémy Cointreau figure parmi les principaux producteurs et distributeurs mondiaux de cognacs, de spiritueux et de liqueurs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- cognacs (71%) : marque Rémy Martin et LOUIS XIII ;
- liqueurs et spiritueux (27,1%) : liqueurs (Cointreau), rhums (Mount Gay), brandy (Saint Rémy et Metaxa), single malt whiskies (Bruichladdich, Port Charlotte, Octomore, Westland et Domaine des Hautes Glaces).
Le solde du CA (1,9%) concerne une activité de distribution de produits de marques partenaires.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (16,8%), Amérique (50,4%) et Asie-Pacifique (32,8%).