Barclays Capital (BarCap) est passé à la vente ('sous-performance') sur l'action du conglomérat industriel allemand Siemens, contre 'pondération en ligne' précédemment. Les analystes s'inquiètent de l'absence de tendance des bénéfices futurs. L'objectif de cours est réduit de 125 à 110 euros.
Selon les analystes, l'année 2018 sera pour Siemens celle d'une 'transition' marquée par la réduction des capacités dans la division Power & Gas (la génération électrique thermique) et des investissements en hausse dans Digital Factory.
Certes, l'introduction en Bourse de la très rentable division Santé, Healthineers, constitue un facteur positif. Mais l'opération, prévue au 1er semestre 2018, est selon BarCap 'au moins partiellement intégrée dans les cours'.
Enfin, BarCap peine à trouver de l'intérêt à l'action Siemens, qui sera sous peu l'actionnaire majoritaire de trois entreprises cotées : Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE ; éoliennes), Healthineers et Siemens-Alstom (matériel ferroviaire). Ce qui aux yeux des analystes va continuer de diluer les automatismes industriels, la pépite de Siemens.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).