Commerzbank relève sa recommandation sur Siemens de 'conserver' à 'achat' et son objectif de cours de 122 à 130 euros, soulignant que ce dernier 'implique un potentiel de hausse considérable' après la correction du cours de Bourse sur les douze derniers mois.
Le broker estime que le marché était exagérément concentré sur la compression de marge en Power & Gas, alors que d'autres segments, en particulier Digital Factory, ont réalisé des performances meilleures que ce qu'il anticipait.
Le broker déclare apprécier l'orientation du groupe industriel allemand vers la valeur pour les actionnaires. Il abaisse néanmoins de 4% ses BPA estimés pour 2018 et 2019 pour intégrer l'introduction en Bourse de Healthineers.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).