UBS remonte sa recommandation sur Siemens de 'neutre' à 'achat' et son objectif de cours de 105 à 131 euros, soit un potentiel de progression d'environ 15% pour le titre.
L'intermédiaire financier s'attend à ce que le titre soit revalorisé dans la mesure où les investisseurs sous-estiment les mesures de la direction pour 'dé-conglomérer' les activités du groupe industriel allemand.
Selon UBS, cette revalorisation s'appuiera sur une hausse des bénéfices en 2017-18, tirée par un carnet de commandes plus favorable et par des progrès dans un 'mégaprojet' en Egypte.
'Nous pensons que les améliorations opérationnelles et l'évolution du portefeuille ne sont pas encore reflétées dans le cours de Bourse actuel', juge le courtier, qui cite une décote de 28%.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).