Oddo a maintenu sa recommandation d’Achat et relevé son objectif de cours de 25,50 à 26,70 euros sur Spie après un roadshow. L’analyste souligne particulièrement la capacité du groupe à générer un free cash flow important en dépit de sa faible croissance organique. Oddo l’explique par trois facteurs : "le strict contrôle des coûts, la grande maîtrise du BFR qui permet un taux de transformation élevé de l’Ebita en cash, et enfin la très faible intensité capitalistique".

Dans ce contexte, le broker juge que la guidance en termes de croissance externe semble prudente – autour de 200 millions d'euros de chiffre d'affaires à acquérir par an – alors même que les acquisitions ont un effet positif sur la rentabilité de Spie.