Société Générale (SG) a abaissé son conseil sur l'action Uniper, ancienne division de génération thermique scindée de l'énergéticien allemand E.ON. Principal argument : la thèse d'investissement reposant sur le dividende est reportée à plus tard. D'achat, le conseil est ramené à “conserver” le titre, l'objectif de cours à 12 mois revenant de 15,5 à 13,6 euros.

Certes, reconnaissent les spécialistes, “dans son secteur, Uniper demeure l'un des titres les plus attractifs à moyen terme”. Depuis son introduction en Bourse, en septembre dernier, l'action a d'ailleurs pris 27%.

Mais en 2017, les marchés de matières premières devraient être moins favorables à la hausse des prix de gros de l'électricité. “La poursuite de la ré-appréciation du titre est donc conditionnée à une confirmation des perspectives de dividende, ou à de bonnes surprises du côté des cessions”, estime donc une note de recherche.

Si la deuxième option semble envisageable, en revanche, les provisions qu'Uniper devra consentir risquent de reporter les bonnes nouvelles concernant le dividende à 2019, redoute SG.



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