D'après une source de marché, Oddo a maintenu sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 41 euros sur Vallourec. Le groupe français "devrait afficher une amélioration séquentielle de ses marges avec un objectif annuel de marge d'EBITDA de 16,2%", anticipe le broker, selon lequel Vallourec "devrait bénéficier d'un contexte Oil&Gaz (64% du chiffre d'affaires) toujours bien orienté, hormis aux Etats-Unis". Oddo table également sur "une poursuite de la montée en puissance des 2 nouveaux sites américain et brésilien".
Le courtier mise cependant sur un EBITDA à 1,14 milliard d'euros, contre 1,17 milliard dans sa précédente estimation et 1,2 milliard pour le consensus. La hausse de l'EBITDA proviendra selon lui entre 70 et 75% des 2 sites précités.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).
VALLOUREC 
Par La Rédaction
