J.P. Morgan maintient son opinion 'neutre' sur Vallourec, mais abaisse son objectif de cours sur le titre de 43 à 39 euros.
Le bureau d'étude étaye sa décision par la perspective d'une remontée de l'endettement net du fabricant de tubes sans soudure lors de l'exercice 2012.
Il ajoute avoir réduit de 856 à 814 millions d'euros sa prévision de résultat opérationnel courant pour cette année, percevant un risque de concurrence accru sur le marché européen, avec des répercussions possibles tant au niveau des prix que des volumes en ce qui concerne les activités hors énergie (mécanique/auto).
Pour l'analyste, cette dynamique ne fera qu'affaiblir la contribution déjà timide de la branche.
J.P. Morgan conserve néanmoins une opinion 'neutre' sur le titre, expliquant que le résultat d'exploitation du groupe en 2012 ne représente pas encore tout le potentiel structurel lié à l'exploitation à plein régime de ses usines brésiliennes et américaines.
Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).