C'était la star de la veille à la Bourse de Paris : Vallourec a clôturé la séance en hausse de 11,1% à 5,81 euros. Un engouement qui s'explique par le contexte actions particulièrement favorable aux titres à fort effet de levier, assaisonné d'une pincée d'UBS.
La banque suisse a en effet réitéré son avis positif et son objectif de cours de 7 euros hier matin. Le producteur français de tubes OCTG est bien placé pour profiter de l'équation pétrolière favorable, puisqu'il est très largement corrélé au secteur. Chez AlphaValue, les projections un peu optimistes ont été révisées en baisse lundi, mais la recommandation accumuler reste d'actualité, avec une cible à 5,78 euros. "Le chiffre d'affaires montre des signes d'amélioration, comme prévu, mais cela ne s'est pas traduit par une amélioration des résultats", regrette l'analyste Fabrice Farigoule, qui met en cause des coûts de production en hausse et des économies qui tardent un peu à se mettre en place. Mais le spécialiste n'est pas particulièrement inquiet sur l'évolution du secteur pétrolier ni sur ses attentes de moyen terme, qui restent inchangées. Vendredi, Morgan Stanley jugeait les résultats décevants mais était resté à surpondérer, car le cycle pétrolier suffit à justifier son opinion.
Sur 13 analystes, 8 sont positifs et 5 négatifs actuellement, avec un objectif moyen de 5,90 euros (fourchette 2,30 à 11 euros). Le pétrole a poursuivi son ascension hier. Il se négocie ce matin au-dessus des 79 USD pour le Brent et des 72 USD pour le WTI.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).