Tout en maintenant sa recommandation 'neutre' sur Vivendi, Invest Securities abaisse son objectif de cours de 16,4 à 15,8 euros, après la publication jeudi soir des résultats semestriels du groupe de médias et divertissement.
'Les résultats du premier semestre 2016 sont globalement inférieurs à nos prévisions et aux attentes du marché, principalement du fait d'une contribution inférieure de Canal+', rappelle l'analyste en charge du dossier.
Son nouvel objectif de cours tient compte de l'impact d'un cash net un peu inférieur à ses anticipations à la fin du premier semestre et de l'impact de l'augmentation de la prime de risque de marché sur les valorisations par DCF de Canal+ et Universal Music Group.
S'il estime que la poursuite des rachats d'actions devrait servir de soutien au cours à court terme et s'il croit au bien-fondé à terme de la stratégie, Invest Securities juge qu'il 'est encore trop tôt pour se repositionner sur le titre du fait des incertitudes sur Canal+'.
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Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.
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