Nomura maintient sa position 'neutre' sur Vivendi et ajuste son objectif de cours de 23,5 à 23,2 euros, au lendemain de la publication des résultats du groupe de médias et de divertissements, que le broker qualifie de 'mitigée'.
Dans les activités musicales, il souligne que si la croissance organique semble à première vue s'accélérer au deuxième trimestre, à +4,5% contre +2,3% au premier trimestre, elle ralentit à environ +1,8% en excluant un gain sur règlement juridique.
Nomura souligne aussi que la marge d'EBITA en musique s'est dégradée à 7,3% au deuxième trimestre alors qu'elle était attendue en hausse à 9,8% par le consensus, ce qu'il explique par un mix sous-optimal.
Concernant Canal+, l'intermédiaire financier note que les revenus sont ressortis globalement en ligne, mais que leur croissance a ralenti dans la télévision gratuite et la télévision à péage à l'international.
'Vivendi se donne deux ans pour investir sa masse de liquidités, que nous évaluons à environ huit milliards d'euros à fin 2015', ajoute Nomura, qui réduit de 2% ses estimations de résultats pour le groupe.
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Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.
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