VIVENDI : rebondit en tête du CAC, les analystes ne s'alarment pas de l'abaissement des perspectives
Le 15 janvier 2018 à 16:57
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Vivendi (+2,65% à 24 euros) profite de rachats à bon compte après avoir enchainé deux séances consécutives de baisse. Les investisseurs reviennent donc à de meilleurs sentiments sur la valeur, sanctionnée après son avertissement de jeudi soir, dans le sillage de notes d'analystes qui ne s'alarment pas outre mesure de cet abaissement des prévisions.
Son chiffre d'affaires 2017 devrait progresser à périmètre et taux de change constants de près de 5% au titre de l'exercice 2017 et son résultat opérationnel ajusté (EBITA), après charges exceptionnelles de Groupe Canal, devrait croître en organique de l'ordre de 20% à 25% (hors intégration positive d'Havas). Jusqu'à présent, Vivendi tablait sur une progression de plus de 5% de son chiffre d'affaires et "de l'ordre de 25%" de son Ebita hors Havas.
Barclays, Morgan Stanley ou encore UBS ont maintenu leurs recommandations, à Pondérer en ligne, Surpondérer et Acheter respectivement, ainsi que leurs objectifs de cours.
UBS retient surtout de la communication de jeudi soir que Vivendi a maintenu sa prévision de croissance 2017 pour Universal et sa prévision d'Ebita 2019 pour Canal+. L'analyste souligne également que l'accélération de la restructuration, si elle se traduit par des coûts supplémentaires à court terme, soutiendra la marge de Canal+ en 2018 et 2019.
De son côté, Morgan Stanley prend acte du fait que les prévisions pour Canal+ ont été revues en légère baisse du fait de coûts de restructuration supplémentaires : en prenant en compte ces coûts, l'Ebita 2017 de Canal+ devrait ressortir à 296 millions d'euros contre 359 millions anticipés par Morgan Stanley. Toutefois, note le bureau d'études, l'essentiel est préservé chez Vivendi, à savoir que les prévisions pour sa pépite UMG sont réaffirmées.
Enfin, plus prudent, Barclays souligne que l'estimation d'Ebita donnée pour Canal+ en 2019 est inférieure de 15% au consensus et de 10% à ses propres prévisions. "Cela va rappeler aux investisseurs que, si la musique reste une belle histoire, Vivendi continue à se débattre avec d'autres difficultés", conclut le bureau d'études.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.