PARIS (Agefi-Dow Jones)--C'est l'un des gros LBO de l'année sur le marché français. Le fonds britannique Advent a officialisé lundi son entrée en négociations exclusives avec PAI Partners pour lui racheter IPH, le groupe français spécialisé dans la distribution de fournitures industrielles (roulements à bille, courroies, abrasifs, etc.), selon un communiqué publié sur son site internet. 


  De sources proches du dossier, la valorisation de la cible avoisinerait le milliard d'euros, soit un multiple d'acquisition d'environ 12 fois l'Ebitda. Les détails du financement n'étaient pas connus lundi, mais il devrait s'appuyer sur un périmètre incluant le britannique Brammer. Advent compte en effet rapprocher IPH de son concurrent basé à Leeds, et qu'il a retiré de la cote en début d'année. Le fonds avait lancé en novembre 2016 une offre de rachat à 221 millions de livres (260 millions d'euros) sur la société cotée au London Stock Exchange, alors que Brammer était affaibli par un sérieux avertissement sur résultat à la suite d'une baisse de la demande en provenance des groupes d'énergie. 


  Complémentarités géographiques et des produits 


  Le nouvel ensemble Brammer-IPH pèserait 2,1 milliards d'euros de chiffre d'affaires, contre 1,27 milliard pour le seul groupe français en 2016. Les deux entreprises sont complémentaires en termes de produits et de géographie, IPH ayant des positions fortes en France, en Italie, en Espagne et en Allemagne, et Brammer en Europe du Nord. 


  La transaction sera une très bonne affaire pour PAI Partners et pour la petite centaine de cadres associés au capital. Le fonds PAI Europe V, qui avait racheté IPH fin 2012 à Axa Private Equity, valorise la société à 465 millions d'euros, selon son site internet. L'entreprise a grandi depuis par acquisitions. Avec le rachat par Advent et le rapprochement avec Brammer, une autre période s'ouvre. Elle devrait être placée sous le signe des économies de coûts, à même de justifier le multiple d'acquisition élevé payé pour cette activité cyclique. 


  Après IPH, un autre dossier pourrait aboutir dans les prochaines semaines : la cession des parkings Indigo (ex-Vinci Park), qu'Ardian et Predica ont mis en vente. Le sidérurgiste chinois Shougang et le fonds canadien PSP auraient, entre autres, remis des offres, indiquaient lundi Les Echos. 


  -Alexandre Garabedian, L'Agefi. ed: VLV 


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