La monnaie chilienne menace de franchir à nouveau la ligne des 1 000 pesos par dollar après avoir atteint un plancher record proche de 1 050 pesos en juillet. Ce jalon a conduit la banque centrale à lancer un plan de vente de 20 milliards de dollars et d'instruments de couverture de change, soutenu par un programme de swap de devises et de liquidités en pesos de 5 milliards de dollars.
Cette mesure a permis d'atténuer la volatilité sauvage.
Cependant, alors que le dollar américain s'envole et que les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine martèlent les devises mondiales, de la livre sterling britannique au yen japonais et au yuan chinois, l'impact de l'intervention du Chili s'est estompé.
Au cours des deux derniers mois, la monnaie s'est affaiblie de quelque 6,5 % par rapport au dollar, talonnant les principales devises régionales du Brésil, du Mexique, du Pérou et de la Colombie. Elle est susceptible de s'affaiblir davantage après que la banque centrale ait mis fin à son programme d'intervention le 30 septembre.
GRAPHIQUE : Monnaies du Latam par rapport au dollar -
/p>"Probablement à court terme, peut-être qu'en octobre nous verrons 1 000 pesos (pour un dollar) et peut-être que nous battrons notre plus bas historique", a déclaré Angel Rubilar, un analyste principal basé à Santiago chez Libertex. La monnaie vaut actuellement 968 pour un dollar.
Le Chili n'est pas le seul à devoir défendre sa monnaie. Les interventions de change ont augmenté en Inde, aux Philippines et en Corée ces dernières semaines, tandis que la banque centrale du Japon a dépensé un montant record de 2,8 trillions de yens (19,7 milliards de dollars) sur le marché des changes la semaine dernière.
Cette intervention, qui a suivi la chute du yen à son plus bas niveau en 24 ans, près de 146 pour un dollar, a déclenché un brusque rebond de plus de 5 yens pour un dollar, bien que la devise ait de nouveau dérivé vers 144,7.
GRAPHIQUE : Peso chilien -
LES RÉSERVES NE SONT PAS INFINIES
Diego Mora, stratège de marché pour XTB Latam, a déclaré que l'intervention de la banque centrale du Chili avait contribué à réduire les risques de mouvements agressifs de la devise, mais qu'elle avait ses limites.
"L'intervention a réussi pour ce dont la banque centrale avait besoin, à savoir contrôler la volatilité du taux de change, mais pas le prix", a déclaré M. Mora, notant que les marchés évaluaient déjà la fin de l'intervention la semaine prochaine.
"La possibilité d'un crash brutal est plus faible".
Le Chili, premier producteur mondial de cuivre et numéro 2 pour le lithium, métal des batteries de véhicules électriques, est également aux prises avec une inflation annuelle de quelque 14 %, un affaiblissement des prix du cuivre et une récession annoncée, ce qui aggrave le coup porté par le dollar fort.
Juan Prada, stratège en devises chez Barclays, a déclaré que le resserrement des conditions financières mondiales accentuait la pression sur certains marchés régionaux particulièrement sensibles aux impacts économiques mondiaux externes.
"Nous avons identifié le Chili et la Colombie comme étant vulnérables, et le COP (peso colombien) et le CLP (peso chilien) ont sous-performé les pairs de l'Amérique latine" depuis la réunion du Comité fédéral de l'open market américain en septembre, a-t-il déclaré.
La banque centrale du Chili n'a cependant donné aucune indication qu'elle interviendrait à nouveau. Les analystes et les traders affirment que malgré les pressions, une autre intervention serait "précipitée" et pourrait mettre en danger la stabilité à plus long terme en entamant les niveaux de réserves.
"Les réserves ne sont pas infinies", ajoute Mora. "Si la banque centrale a moins de réserves directes en devises étrangères, le pays devient plus risqué avec ses taux d'intérêt à long terme."
