Dans un contexte d'incertitude politique et de transformations économiques majeures, la société Fidelity prévoit une année 2024 complexe. Plutôt que de se risquer à des prévisions précises, l'entreprise envisage quatre trajectoires potentielles pour l'économie mondiale, chacune avec sa propre probabilité.

La société de gestion d'actifs américaine souligne l'importance de la discipline, de l'ouverture d'esprit et de la capacité à s'adapter aux changements pour réussir dans l'investissement. La société s'attend à une volatilité économique accrue en raison d'un changement de régime spectaculaire, passant d'une inflation faible et de taux d'intérêt en baisse constante à un environnement différent. 

Selon Fidelity, les taux d'intérêt auront tendance à augmenter et les rendements sur les actions seront beaucoup plus différenciés entre les pays et les régions. L'entreprise envisage différents scénarios pour les économies et les marchés, et évalue la probabilité de chaque scénario pour se préparer en conséquence.

Son scénario principal (60% de probabilité selon eux) est une récession cyclique 

La résilience alimentée par les consommateurs et les entreprises soutenus par la politique fiscale a été une des grandes surprises de 2023. L'année prochaine, ils s'attendent à voir l'économie se contracter. Selon eux, il y a déjà des signes avant coureur. Le tampon d'épargne accumulé par les ménages et le secteur des entreprises pendant la pandémie est presque épuisé, le soutien fiscal devrait se réduire, et il est probable qu'il y aura une augmentation des besoins de refinancement à un moment de resserrement du crédit à tous les niveaux. Tout cela soutient leur scénario de base pour une récession cyclique en 2024. L'inflation a commencé à baisser mais les taux d'intérêt resteront plus élevés plus longtemps selon eux, jusqu'à ce qu'il y ait des signes plus clairs qu'elle revient à la cible. 

La société de gestion d'actifs américaine pense que les banques centrales feront alors pivoter et réduiront les taux lorsque les dommages à la croissance deviendront évidents. Fondamentalement, ils continuent à penser qu'il y a simplement un décalage entre le resserrement de la politique et les effets sur l'économie réelle. Le canal de transmission est retardé, pas cassé et la persistance de l'inflation indique des attentes mal alignées qui doivent être équilibrées. Une récession modérée devrait y parvenir, entraînée par une politique monétaire stricte alors que les effets du soutien fiscal retardé disparaissent dans le monde développé. Enfin, toujours selon Fidelity, le marché du travail se normalisera et rétablira la stabilité des prix avant la potentielle reprise économique estimée pour fin 2024. 

Fidelity anticipe trois autres scénarios (moins probables) :

  • Un atterrissage en douceur plus bénin (20% de probabilité). 
  • Une récession plus sévère (10% de probabilité) qui entraîne des réductions généralisées des dépenses des entreprises et des consommateurs et secoue l'économie, même en 2025, entraînée par une réaction perturbatrice à des taux réels très élevés. 
  • Aucun atterrissage en 2024 (10% de probabilité) avec une économie qui reste aux niveaux actuels de croissance et d'inflation, provoquant une autre, bien que progressive, hausse des taux. 

La trajectoire de la politique de la Réserve fédérale, ainsi que les trajectoires de l'inflation et de la croissance, seront radicalement différentes dans chaque scénario et seront inévitablement soumises à des niveaux élevés d'incertitude tant en termes de timing qu'en termes de points finaux. 

Un futur marqué par des changements politiques 

L'année 2024 sera marquée par une série exceptionnelle d'élections à travers le monde, coïncidant avec un regain d'intérêt pour la politique fiscale. Fidelity prévoit que les marchés commenceront à exiger un prix plus élevé pour les dépenses gouvernementales. La société s'attend également à des discussions importantes sur le coût du capital, non seulement pour les entreprises mais aussi pour les gouvernements. 

Fidelity prévoit également des changements importants dans l'effort pour construire un monde plus durable, avec les décideurs politiques poussant les entreprises et les investisseurs plus loin dans une économie de transition. La société estime que l'engagement avec le réseau de régulateurs et de groupes industriels sera crucial en 2024 et au-delà.

En conclusion, Fidelity souligne que les investisseurs devront rester agiles en 2024, prêts à naviguer à chaque tournant alors que le scénario réel se déroule. La société estime que si les taux d'intérêt aux États-Unis et dans d'autres pays développés n'ont pas déjà atteint leur pic, alors ils le feront bientôt. 

Voici l'impact le plus probable sur les différents secteurs d'activités des quatre scénarios présentés par Fidelity :

Source : Fidelity 

Pour aller plus loin, découvrez le rapport complet (en anglais) ici : "Outlook 2024 : Research Powered Investment"