Forex : Le dollar pourrait s’apprécier comme les minutes de la Fed sont décevantes pour les paris de report de la réduction du QE

Points de discussion :

• L'aussie et le kiwi corrigent à la baisse après le rallye d'hier généré par la Chine
• La livre sterling ne devrait pas trouver de support durable dans le procès verbal de réunion de la BOE
• Le dollar US pourrait s'apprécier comme le procès verbal du FOMC est décevant pour les paris de report de la réduction du QE

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Les dollar australien et de Nouvelle-Zélande se sont effondrés dans les échanges par ailleurs calmes de la nuit. Ce mouvement semble avoir été correctif, reflétant une prise de profit après la surperformance, hier, des deux devises contre leurs principales concurrentes, après l'annonce par la Chine d'un ambitieux programme de reforme de sa politique pour le taux de change. Ce mouvement à la baisse a sagement attendu pour débuter l'issue d'un discours du président de la Fed, Ben Bernanke, à l'Economists Club à Washington DC. Le directeur de la banque centrale n'a rien offert de particulièrement nouveau, mais il est revenu en territoire connu, sur le besoin de poursuivre la politique accommodante via des taux d’intérêt bas qui sera maintenue pendant un certain temps après la fin du programme de QE.

La publication des minutes de la réunion de novembre de la banque centrale d'Angleterre est le point fort du calendrier économique durant la session européenne. Les marchés ont intégré le virage agressif de la rhétorique de la banque centrale depuis la publication du rapport trimestriel sur l'inflation, la semaine dernière, avec une hausse de la livre sterling de près de 1 % à la clôture de mardi. Un message identique dans le texte des minutes n'offrira rien de particulièrement surprenant, ce qui signifie que la livre ne devrait pas voir de suivi significatif dans un momentum haussier de court terme. Plutôt, un considérable risque de volatilité réside sur le côté attentiste de l'équation si la configuration des votes du MPC ou l'un des commentaires remettait en question l'optimisme récent (même si un tel scénario semble fortement improbable).

Par ailleurs, les marchés de devises vont probablement attendre de voir les minutes de la réunion de politique monétaire d'octobre du FOMC avant de s'engager sur un biais directionnel clair. Les investisseurs vont étudier le texte ligne par ligne pour essayer de déterminer jusqu'à quel point les officiels de la Fed considèrent le freinage fiscal résultant de la fermeture du gouvernement US en octobrecomme la raison de reporter la réduction des achats d'actifs. Rappelant les craintes, finalement infondées, d’austérité budgétaire après la hausse des prélèvements sur les salaires et les réductions budgétaires dites de “sequester”, sur la reprise économique US, plus tôt dans l'année, Ben Bernanke et compagnie n'auront probablement pas sensiblement renforcé leur position, au moins, sans données concrètes contraires. En fait, les commentaires des présidents des Fed de New York et de Philadelphie, Bill Dudley et Charles Plosser , ont laissé entendre cela hier. Un tel résultat pourrait renforcer le dollar US, déclenchant un nouveau momentum à la hausse comme les prix consolident au support graphique.

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